本期投资提示：
　　市场表现：本周申万医药生物指数下跌0.2%，同期上证指数下跌0.7%，万得全A（除金融石油石化）下跌0.5%。本周医药生物指数在31个申万一级子行业中表现排名第13。各三级板块涨跌幅：原料药（+1.3%）、化学制剂（-0.8%）、中药（-0.1%）、血液制品（+0.3%）、疫苗（+1.3%）、其他生物制品（-0.7%）、医疗设备（-2.0%）、医疗耗材（+4.1%）、体外诊断（+0.8%）、医药流通（-0.2%）、线下药店（+0.0%）、医疗研发外包（-1.6%）、医院（+0.9%）。当前医药板块整体估值30.3倍，在31个申万一级行业(2021)中排名第12。
　　江苏省出台脑机接口产业创新发展行动方案，全球首款侵入式脑机接口在中国获批。《江苏省脑机接口产业创新发展行动方案》出炉，总体目标是到2027年，在电极、芯片、算法等方面取得新突破，脑机接口感知、调控、交互等技术实现融合发展。推动一批脑机接口相关医疗器械完成注册审批，认定一批脑机接口创新产品，在工业制造、医疗康养、生活消费等领域加快应用。此外，博睿康医疗全球首款植入式脑机接口获批，其适用于脊髓损伤的四肢瘫痪患者，辅助患者实现手部抓握功能。
　　和誉贝捷迈及Xenon Azetukalner公布最新临床结果。和誉CSF-1R抑制剂贝捷迈全球多中心III期MANEUVER研究（N=94）结果正式发表，结果显示，治疗25周时，贝捷迈治疗组ORR显著优于安慰剂组（54% vs 3%）；Xenon公布Azetukalner治疗局灶性起始癫痫的III期X-TOLE2X-TOLE2（N=380）结果，25mg与15mg组的月癫痫发作频率中位数相对安慰剂组明显下降（53.2% vs 34.5% vs 10.4%）；我武生物人脐带间充质干细胞II型注射液IND获得CDE受理，适应症为脓毒症和（或）脓毒性休克；Alnylam ACVR1c siRNA启动减重I/II期临床。
　　丽珠医药收购IMP获批复，康龙化成与礼来达成Orforglipron生产合作。丽珠医药15.87亿元收购越南药企IMP获越南国家证券委员会批复；英矽智能与Liquid AI发布轻量科研基础模型，该模型突破了以往“多个单一功能模型拼接”的路径，实现业界领先表现；普洛药业发布2026年股票期权激励计划(草案)，计划授予0.66%公司股份，行权价格为13.38元/份；康龙化成与礼来公司达成Orforglipron生产合作协议，礼来公司预期投资康龙化成2亿美元并支持其技术能力建设。
　　投资分析意见：近期部分大宗原料药价格有向上波动的趋势，建议关注新和成、浙江医药、天新药业、联邦制药、川宁生物、美诺华、健友股份等。新药研发动态持续活跃，提示关注创新药相关标的，包括恒瑞医药、百济神州、诺诚健华、艾迪药业、微芯生物、英矽智能、晶泰控股等。脑机接口产业创新发展行动方案于江苏省落地，建议关注脑机接口领域相关公司，包括爱朋医疗，翔宇医疗，美好医疗，博拓生物，伟思医疗，麦澜德，可孚医疗、心玮医疗-B等。
　　风险提示：集采降价风险，研发失败风险。