地缘政治催化，一次性手套行业迎来战略机遇期
　　受中东地区地缘政治紧张局势升级影响，国际能源市场波动加剧，上游原材料价格波动会通过三个层级，通过产业链传导效应引起手套产品价格波动。
　　根据2026年3月13日的丁二烯和丙烯腈单价，丁二烯、丙烯腈现货价分别较年初上涨84.43%、45.33%，根据测算丁腈手套的生产成本上涨约28.9%，基于我们对短期手套提价的模型计算，我们预计丁腈手套价格有望提价至17.5元/千只。
　　2026年医疗器械多元投资主线
　　2026年我们认为随着集采反内卷逐步落实，器械集采有望纠偏，此将带来预期差与估值修复；政策持续加码，器械集采反内卷、医疗设备以旧换新、大型设备配置证稳步推进；脑机接口、AI医疗、手术机器人重视程度提升，相关板块有望得到催化。
　　建议关注方向：
　　一、头部企业2026年有望困境反转，业绩拐点逐步确认，建议聚焦赛道龙头标的，这类企业凭借品牌壁垒和渠道优势，有望率先兑现业绩修复红利。
　　二、高值耗材反内卷逐步兑现，集采政策迎来纠偏拐点，建议重点布局研发壁垒深厚、产品具备临床差异化的企业，把握政策纠偏带来的估值修复机遇。
　　三、器械出海打开增量空间，海外大单与BD逻辑持续催化，建议关注具备海外认证、大单履约能力和成熟BD合作模式的标的。
　　四、政策强力赋能行业发展，国产化替代加速推进，建议聚焦政策受益核心标的，充分享受政策驱动下的行业扩容红利。
　　五、国内外新技术共振爆发，创新赛道前景广阔，脑机接口、AI医疗、手术机器人等前沿领域国内外研发进度同步提速，商业化落地进程加快，形成技术共振效应，建议关注布局技术落地快、商业化能力强的创新标的。
　　六、新成长曲线挖掘在即，跨界拓展孕育新机遇，建议关注具备跨界拓展能力、新业务进展顺利的企业，把握新成长曲线兑现的投资机会。
　　医药布局思路及标的推荐
　　整体上，我们持续看好创新药及其产业链（CXO+科研服务）及AI、脑机接口、生物制造等国家战略新兴产业。即将迎来2026年第一季度业绩期，创新产业链有望延续业绩整体向上的趋势，临床前CRO签单有望加速增长，当前位置重点推荐。
　　月度组合推荐：药明康德、石药集团、信达生物、百利天恒、英科医疗、联邦制药、国邦医药、方盛制药、百普赛斯。
　　周度组合推荐：恒瑞医药、京新药业、前沿生物、奥浦迈、毕得医药、皓元医药、昊帆生物。
　　风险提示：研发不确定性风险、地缘政治风险、竞争加剧风险等。