行情回顾：上周铁矿2605合约上涨5.8%。
　　基本面：据海关总署数据，2026年2月，我国进口铁矿石9763.8万吨，环比减少1474.7万吨、降幅13.1%；均价101.3美元/吨，环比上涨0.2美元/吨、较上月基本持平。1-2月累计进口铁矿石21002.3万吨，同比增加1906.4万吨、增幅10.0%。据Mysteel，上周247家钢厂高炉开工率78.34%，环比增加0.63%；钢厂盈利率41.13%，环比增加3.03%；日均铁水产量221.2万吨，环比减少6.39万吨。全国45个港口进口铁矿库存总量17187.52万吨，环比增加69.66万吨；日均疏港量317.90万吨，增6.82万吨。
　　后市展望：宏观面，地缘冲突升级引发全球海运费上涨推升铁矿石进口成本。其次，国际能源价格高位运行提升市场对于通胀预期。中国矿产资源集团（CMRG）近期加强了对必和必拓（BHP）铁矿的采购管控，这是继去年限制金布巴粉后的第三轮限制措施，市场对高品位铁矿石供应结构性紧张的预期升温。铁矿港口库存虽处于高位，但供给扰动增强。
　　在通胀强预期、进口供给扰动的提振下，铁矿石价格可能维持震荡偏强走势，但目前港口总库存维持在1.7亿吨以上的历史高位，对价格上行空间形成制约。总体预计铁矿价格中枢或将有所抬升。
　　单边：中期逢低震荡偏多对待
　　套利：观望
　　期权：买入铁矿期权牛市价差策略