摘要：
　　【宏观面、基本面分析】
　　国家统计局数据显示，2月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，比上月下降0.3个百分点，制造业景气水平有所回落。新订单指数为48.6%，比上月下降0.6个百分点，表明制造业市场需求景气度下降。中国铜冶炼厂加工费继续快速下降，加工费水平处于极低位。精废铜价差快速下降，但仍然处于较高水平。电网基础设施投资由增转降，铜材产量同比小幅下降。沪铜库存上升明显，库存水平处于近年来极高水平。LME铜库存快速上升，库存水平处于近年来最高水平。
　　【后市展望】
　　铜价或以高位震荡趋势为主。套利机会有限。期权合约建议观望为主。
　　【风险提示】
　　美联储政策变化超预期，经济数据变化超预期，铜供需变化超预期。