【宏观面、基本面分析】
　　国家统计局数据显示，2026年1月份，全国居民消费价格同比上涨0.2%。其中，城市上涨0.2%，农村上涨0.1%；食品价格下降0.7%，非食品价格上涨0.4%；消费品价格上涨0.3%，服务价格上涨0.1%。1月份，全国居民消费价格环比上涨0.2%。其中，城市上涨0.2%，农村上涨0.2%；食品价格持平，非食品价格上涨0.2%；消费品价格上涨0.2%，服务价格上涨0.2%。全球铅矿产量维持相对高位。精炼铅供给持续过剩。铅加工费小幅上升，价格水平处于底部区域。沪铅库存增长明显，库存水平处于近年来相对高位。LME铅库存小幅下降，库存水平仍然处于近年来高位。
　　【后市展望】
　　铅价或以震荡趋势为主。套利机会有限。期权合约建议观望为主。
　　【风险提示】
　　美联储政策变化超预期，经济数据变化超预期，铅供给变化超预期。