【行情复盘】
　　上周玉米期货盘面呈现先扬后抑、震荡运行，周初受地缘政治冲突扰动，玉米主力期价一度冲高至2443元/吨的阶段高点，而后随着原油价格阶段性回落和市场获利回吐，价格出现明显回调，最低触及2372元/吨，随后几个交易日价格在2380-2400元/吨区间内窄幅震荡，截至上周五收盘，玉米期货主力合约C2603收报2386元/吨，跌0.5%。上周CBOT玉米震荡偏强运行，截至上周收盘，5月玉米基准期约报467美分/蒲式耳，周涨幅1.36%。
　　【基本面分析】
　　上周全国玉米周均价为2397元/吨，环比上涨28元/吨，受宏观环境及期货盘面走强带动，国内玉米现货价格提振明显；东北产区现货价格同步跟涨，截至上周五，哈尔滨二等玉米价格为2210元/吨，环比上涨20元/吨；沈阳二等玉米价格为2320元/吨，环比上涨30元/吨。华北玉米价格表现坚挺，下游企业收粮积极性高涨，提价促收，截至上周五，山东寿光深加工玉米收购价2440元/吨，环比上调40元/吨。销区及港口玉米价格整体上涨，截至上周五，蛇口港二等玉米报价2530元/吨，环比上涨10元/吨；锦州港二等玉米平舱价2405元/吨，环比上涨15元/吨；鲅鱼圈二等玉米平舱价2405元/吨，环比上涨15元/吨。
　　【后市展望】
　　USDA月度报告上调全球玉米库存预估至2.9275亿吨，较上月预估的2.8898亿吨上调377万吨，全球供应宽松预期升温，但中东冲突持续加剧推升国际油价与海运成本，对国际玉米价格形成较强提振，受内外盘联动带动，国内玉米主力期价本周一度冲高至2443元/吨；国内玉米供需紧平衡延续，供应端来看，售粮进度同比偏慢6%，基层余粮已不足三成，市场粮源阶段性偏紧，北港随出现阶段性累库，但库存总量仍处历史同期低位区间；需求端深加工企业开机率小幅回升，企业库存环比下降，补库需求持续释放；饲用需求虽受生猪行业深度亏损有所压制，但刚性消费支撑仍存，多空交织下，玉米期价短期或高位震荡运行。
　　【操作策略】
　　单边：区间操作思路，可考虑回调企稳后轻仓试多
　　套利：无
　　期权：多单持有者可买入保护性看跌期权对冲下跌风险