“连庄”出现的前提条件是行业Beta属性对应的大环境保持稳定
　　将在连续自然年内排到当年涨幅前三/前五记为“连庄”，历史上不同强度的“连庄”一共出现了11次，最高记录为2016至2020食品饮料的五“连庄”。“连庄”出现的前提条件是行业Beta属性对应的大环境保持稳定，也就是对于成长/景气行业，只会在牛市里“连庄”，对于价值/红利行业，只会在熊市里“连庄”。但“连庄”的概念只是一个排序的结果，在不同年份里的排序位次对应的涨幅差异很大。
　　每轮牛市均有低位行业弯道超车主线行业的机会，或者至少不掉队
　　如第一轮牛市（2005年6月6日至2007年10月16日）的后1/3程的煤炭、保险和油气石化均反超了综合金融；第二轮牛市（2012年12月4日至2015年6月3日）的最后主升阶段的家用装饰及休闲反超了计算机，半程一度反超的还有建筑工程和交通运输，以及综合金融和房地产；第三轮牛市（2018年10月19日至2021年7月21日）走的是主线轮替的节奏，依次起来的是农业、半导体、医药、白酒，最后是电新，但单一行业当唯一主线的时间在4到5个月，所以追涨的容错率很高。
　　主线行业的意义在于，位置虽高但属于“The One”，没有选择困难。而低位补涨行业里最终能持续并成为强势行业的不多
　　本轮行情（2024年2月5日）至今，提供了较好的后发先至的机会的行业是金属材料及矿业，符合周期股一贯的慢启动，快拉升的特性。但对于本轮行情的最强主线，我们估计大概率依然是跟本轮AI驱动牛市有最直接绑定、长逻辑受益的电信业务。
　　本轮牛市行业弹性上限不高应是个阶段性现象，至牛市结束时这一情况大概率会大幅改善
　　本轮牛市到目前为止表现出来的是均富型慢牛市，强势行业间的差距小于第三轮牛市。从行业轮动的节奏看，第三轮牛市在一段时间内只有一个主线行业，超涨后会有一波系统性回调，之后开启另一个主线行业。而本轮牛市则是在每轮主升浪里有几个强势行业齐头并进，横盘阶段中则是涨跌互现的对冲型上涨。行业的弹性上限不高，这也就使得追涨这一行为容错空间较小。
　　金属材料及矿业行业股性很好
　　在四轮牛市中仅在第二轮中完全缺席，在第三轮牛市中参与了半轮，且起涨后兼顾持续性与效率。
　　风险提示
　　1、本文举例均基于历史数据。2、行业分类存在差异。3、市场环境存在变化可能。4、宏观经济与政策变动风险。