2025年全年配置：权益仓位稳步提升
　　相较于2024年年末，2025年全年保险资金管理余额增长约5.2万亿元，其中财险和人身险的权益持仓规模增长约1.3万亿元，占增量比例约25%，较为贴近2025年年初推出的《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》中“对商业保险资金，力争大型国有保险公司从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股”的倡导。
　　2025年配置结构变化：OCI增量进一步，结构上看银行权重占比下滑
　　进入2023年后，上市险企的资产配置呈现出一定的会计准则驱动特征。从五大上市险资财报来看，2024年以来OCI占比基本延续上升趋势，但是各家配置比例分化较大，平安和人保的OCI权重占比相对更高。人寿、新华等还有较大提升空间。保险整体配置OCI比例预计将继续上行，但需要打破传统保险买“红利低波”的固有思维，注重“预期高股息”及适当在科创板等新质生产力上的弹性配置，以配合金融扶持实体目标，也有助于在市场向好时增强保险投资收益。增量维度，根据长江非银团队测算，结合当下险资的新增保费增速及每年新增保费30%用于投资A股的倡议，预测2026年度上市和非上市险资的股票OCI/TPL增量合计将超12000亿元。
　　2026年展望，大类配置：加仓权益形成共识
　　大类资产配置方面，为提升整体收益弹性，大部分险资保持了对于股票市场的乐观态度。调研机构中，超60%的机构表明以不同幅度增加股票仓位，保险资管和保险公司中分别有27%和31%左右机构维持权益仓位不变。
　　2026年展望，权益偏好：自主可控链条、AI算力等关注度居前
　　围绕“十五五”规划关于科技创新、产业升级、安全发展、高水平开放的核心部署，保险机构2026年的A股投资布局清晰明确：指数层面，重点看好科创50、沪深300、中证A500、创业板等相关标的；行业层面，聚焦电子、有色金属、电力设备、计算机、通信、医药生物、基础化工七大政策重点支持领域；主题层面，深度锚定芯片半导体、国防军工、AI算力、机器人、能源金属、商业航天、高股息、创新药、企业全球化出海等核心赛道，全面贴合“十五五”时期产业发展与经济转型的主线。
　　保险机构普遍共识，“十五五”开局之年的企业盈利修复进程，以及宏观流动性与资本市场改革带来的资金面环境，将成为决定A股全年走势的核心变量。在资产配置上，多数保险机构计划2026年小幅增配A股，以长期资金布局规划落地带来的市场红利。
　　海外配置：港股、黄金配置排名居首
　　境外投资方面，港股是2026年保险机构最看好的境外投资品种，同时黄金投资和美股投资也受到保险机构较多关注。操作倾向上，半数保险资产管理机构计划小幅增配港股，四成保险公司计划维持现有港股配置比例。相比而言，保险资管的港股配置偏好更为显著。
　　风险提示
　　1、本文测算均是基于历史数据并不代表未来表现；
　　2、本文引用的调研数据信息仅代表部分机构预计配置情况。