若羽臣自有品牌斐萃上新原材料。斐萃品牌于2月上新S-雌马酚成分。S雌马酚（S-equol）是大豆异黄酮在人体肠道特定菌群作用下代谢生成的产物。仅有约50%的亚洲人群和20-30%的西方人群能够通过自身肠道菌群将大豆异黄酮转化为S-雌马酚，大部分人群需通过外源性补充获得该成分。
　　安克创新推出首款消费级立体纹理UV打印机等多款新品。1）3月12日，在2026年中国家电及消费电子博览会上，安克创新旗下全球首款消费级立体纹理UV打印机eufyMake E1正式亮相发布，并宣布于同日在中国市场开启预售。eufyMakeE1去年已在海外众筹平台Kickstarter以4676万美元的众筹金额创下纪录。此次登陆中国市场，该产品选择在京东平台进行全款预售首发，主机首发价格为13999元（国补后价格12599.1元）。2）除了在AWE 2026上发布的全球首款消费级立体纹理UV打印机eufyMake E1外，安克创新在2026年一季度还推出了多款新品，包括Space 2头戴式降噪耳机、Boom Go 3i蓝牙音箱、Prime 300W充电宝等。此外，在2026年1月的CES上还展示了SOLIXE10家庭储能解决方案、eufy奶瓶清洗机S1 Pro、Robot Vacuum Omni S2扫地机器人等新品。
　　2月海南离岛免税人均消费创39个月新高。海口海关发布统计数据，今年1~2月，海关共监管离岛免税购物金额105.9亿元，免税购物人数127.9万人次，免税购物件数801.2万件，分别同比增长25.9%、16.6%以及9.9%，“旅游+免税”消费模式再次展现了强劲动力。根据计算，其中2月当月离岛免税购物金额60.6亿元，购物人次71.9万人次，客单价8428元，分别同比增长14.78%、13.29%、1.31%，客单价创下自2022年12月以来的最高值。
　　海南岛内居民消费进境商品“零关税”政策落地满月。海口海关统计显示，自2月11日至3月10日，通过该政策购买“零关税”进境商品的购物人数为2.8万人次，购物金额537.31万元。
　　投资建议：重申看好出行链弹性，服务消费企稳或先于商品消费
　　考虑到3月开始多地迎来春假和清明假期，叠加后续五一假期，重申看好出行链弹性，首选酒店和景区板块（春节假期数据验证景气），其次餐饮（关注复苏和展店节奏）和免税。我们判断，服务消费企稳整体先于商品消费，商品消费中建议精选细分赛道，把握品牌势能向上的龙头公司。
　　整体维持2026年度策略观点，我们建议：1）对内，在政策持续加码的背景下，看好服务消费和商品消费两大方向，重视顺周期属性较强的免税和出行链、估值性价比较高的黄金珠宝板块和名创优品，以及市场预期偏低但基本面有改善机会的调改主线。2）对外，考虑到国际环境仍有不确定性，建议优选护城河强的出海龙头，平台方和品牌方均有机会。
　　综上推荐小商品城、苏美达、华住集团、首旅酒店、锦江酒店、九华旅游、百胜中国、海底捞、中国中免、名创优品，关注三特索道、三峡旅游、陕西旅游、黄山旅游、君亭酒店、长白山、峨眉山、宋城演艺、天府文旅、菜百股份、潮宏基、老铺黄金、若羽臣、古茗、小菜园、锅圈、焦点科技、安克创新、赛维时代、永辉超市、美团-W、BOSS直聘、祥源文旅。
　　风险提示：消费复苏不及预期；行业竞争加剧；监管政策的不确定性。