冲突加剧，推荐能源相关低估值大建筑央企。美国东部时间13日傍晚，美国总统特朗普在社交媒体发文，称美军中央司令部“刚刚”按照他的指示，轰炸了伊朗石油出口枢纽哈尔克岛，“彻底摧毁岛上所有军事目标”。在复杂的外部环境下，我们继续看好具备防御属性的大建筑央企。截至2026/3/13估值水平：中国能建（1.42xPBLF、19.62xPETTM）、中国电建（0.86xPBLF、11.59xPETTM）、中国化学（0.95xPBLF、10.18xPETTM）、中国交建（0.47xPBLF、6.66xPETTM）、中国铁建（0.37xPBLF、4.78xPETTM）、中国中铁（0.47xPBLF、5.91xPETTM）、中国建筑（0.44xPBLF、4.76xPETTM）、中国中冶（0.66xPBLF、17.65xPETTM）、中国核建（2.66xPBLF、33.75xPETTM）。
　　十五五规划强调加力建设新型能源基础设施。十五五规划：加力建设新型能源基础设施：推进非化石能源安全可靠有序替代化石能源，坚持风光水核等多能并举，实施非化石能源十年倍增行动。统筹就地消纳和外送，建设“三北”风电光伏、西南水风光一体化、沿海核电、海上风电等清洁能源基地，加强分布式能源就近开发利用，布局发展绿色氢氨醇，积极推进光热发电和地热能利用。我们尤其看好能源相关的建筑国央企。
　　专项债方面，截至2026/3/13，本周新增地方政府专项债发行金额177.34亿元，周环比-77.31%；本月新增发行959.04亿元，月环比-70.88%，年同比+49.24%；本年累计新增发行9201.13亿元，年同比+39.19%；2026年累计发行进度20.91%，快于2025年同期发行进度15.02%（+5.89pct）。下周（2026/3/16-2026/3/20）计划新增发行1140.47亿元，周环比+543.09%。
　　水泥价格：本周全国水泥市场价格环比回落0.3%，价格上涨地区主要有江苏、浙江和河南，幅度20-30元/吨；价格下跌区域为广东、海南、广西和贵州，幅度20-30元/吨。出厂价方面，本周全国水泥企业平均出厂价为254.9元/吨，环比上升0.1%、农历同比下滑17.0%。受整体需求恢复较弱影响，部分高价地区水泥价格延续下行走势，带动全国水泥价格震荡回落。
　　行情回顾总结：本周（2026.03.09-2026.03.13）建筑指数上涨4.12%，建材指数下跌1.29%，同期上证指数下跌0.70%；2026年初至今，建筑指数累计上涨13.83%，在30个行业中位居8/30，建材指数累计上涨15.74%，在30个行业中位居4/30，同期上证指数上涨3.19%。
　　投资建议：1、绿色燃料标的，推荐中国能建、中国电建，关注中国能源建设；2、煤化工专业工程，推荐中国化学、中石化炼化工程、关注东华科技、三维化学；3、看好基本已摆脱困境、且有望受益于市场份额提升的地产链标的，东方雨虹、鸿路钢构等龙头公司；4、水泥反内卷，推荐海螺水泥、天山股份、华新建材、关注上峰水泥等。
　　风险提示：化债等政策不及预期，基建项目落地不及预期，水泥区域协同不佳，原材料价格超预期，行业竞争加剧风险。