国际市场分析
　　美棉市场：基本面变化不大，预计美棉走势区间震荡为主。
　　美棉生长情况：根美国农业部的统计，截至2026年3月5日当周，美陆地棉+皮马棉累计检验量为304.42万吨，占年美棉产量预估值的100.5%，同比下滑4%（2025/26年度美棉产量预估值为303万吨）。美陆地棉检验量295.64吨，检验进度达100.4%，同比下滑4%；皮马棉检验量8.77万吨，检验进度达103.8%，同比下滑14%。周度可交割比例在78.8%，季度可交割比例在81.7%，同比高1.1个百分点。美棉上市检验已超100%，同比进度偏慢。季度可交割比持稳，小幅领先去年水平。预计最终上市检验量在305万吨上下，稍高于303万吨的产量预期。
　　美国产区天气情况：截止到3月10日，美棉主产区（93.0%）的干旱程度和覆盖率指数229，环比-3，同比+97；德克萨斯州的干旱程度和覆盖率指数为253，环比-1，同比+65。美棉主产区干旱指数基本持稳，主产区及得州干旱水平依然处于近年偏高水平。根据季度展望，3-5月美棉主产区干旱将持续，中西部地区甚至加剧，东部产区会有缓解。
　　美棉销售情况：截止3月5日当周，2025/26美陆地棉周度签约5.74万吨，周增68%，较前四周平均水平降8%；其中越南签约2.64万吨，孟加拉签约0.64万吨；2026/27年度美陆地棉周度签约0.83万吨；2025/26美陆地棉周度装运8.39万吨，周增31%，较前四周平均水平增77%，其中越南装运3.37万吨，巴基斯坦装运1.07万吨。
　　 CFTC：CFTC发布ICE棉花期货合约上ON-CALL数据报告：截至3月6日，ON-CALL 2605合约上卖方未点价合约减持3239张至17576张，环比上周减少7万吨。2025/26年度卖方未点价合约总量减持1019张至32083张，折73万吨，环比上周减少7万吨。ICE卖方未点价合约总量增加至56853张，折129万吨，较上周增加1475张，环比上周增加3万吨。
　　巴西：巴西棉农协会（ABRAPA）预测，本年度巴西棉花产量为383万吨，低于2025年的425万吨。其中，头号主产州马托格罗索州产量预计为256万吨，较上季减少15%。当地业者持续指出，近几周马托格罗索州降雨偏多，略高于理想水平。不过，多数评估数据仍与官方预测机构CONAB（260万吨）及ABRAPA发布的最新数据保持一致。
　　全球方面：根据USDA最新3月全球棉花产销预测来看，3月全球棉花总产量2634万吨，环比调增25万吨，中国总产量调增10万吨至772万吨；总消费调减少3万吨至2584万吨；期末库存调增28万吨，目前是1663万吨