投资逻辑与交易策略
　　逻辑分析
　　近日盘面焦煤波动较大，主要跟随油气及化工变化，资金与情绪交易为主，自身基本面权重降低。煤炭同属能源，随着国际油气（原油、天然气及下游化工产品）价格大涨，国际煤炭价格跟涨，煤炭替代油气主要路径有化工替代及能源替代两条路线，对于国内市场而言，化工替代效应强于能源替代效应。
　　现货上，焦煤现货市场情绪受期货影响较大，近日情绪好转，价格表现强于上周，部分煤种上涨。单从当前基本面上看，当前国内焦煤供给并不紧张。我国焦煤供给以国内为主，进口为辅。进口端主要来源国为蒙古国、俄罗斯，供应较为稳定，澳大利亚、加拿大等作为补充，地缘冲突对于我国焦煤供应实质性影响有限，影响是间接的。基本面的传导是渐进、缓慢的，资金和情绪的变化是快速的，当前焦煤自身基本面是次要逻辑，资金和情绪会放大价格弹性。后续主要观察中东局势发展以及油气价格变化，其次观察焦煤自身供需变化。在冲突缓解或者结束之前，焦煤价格或将跟随油气偏强运行，波动较大。
　　交易策略
　　单边：近期震荡偏强运行，波动较大；从估值及风险收益比角度考虑，建议保持逢低做多思路。中期看预计宽幅震荡，尚不构成趋势性机会，对于上涨高度不宜过于乐观，建议波段交易为主。
　　套利：观望。
　　期权：观望。
　　 (观点仅供参考，不作为买卖依据）