-国际方面：
　　美伊冲突持续，推高原油及柴油价格，国际海运费、保险费等显著上涨。农产品运输费用及化肥、农机等农资成本抬升，支撑CBOT大豆偏强运行，05合约上破1200美分。巴西大豆产量上调，目前已进入收获季，作物基本无天气灾害影响，丰产预期维持，CNF维持稳定。
　　-国内供需：
　　进口大豆到港成本因美豆期价上涨及国际海运费上涨而大幅抬升，直接传导至国内压榨成本，油厂挺价动力增强。上周五豆粕大幅增仓，技术面突破关键位置，资金看多情绪浓厚。现货市场在利多情绪传导下跟涨，但下游买兴一般，基差继续收窄，反映出需求端对当前高价接受度有限，需关注后续需求验证。
　　-结论及观点：
　　短期地缘冲突未决，粕类市场暂跟随成本端偏强运行，豆粕05合约支撑2860。中长期需关注两大潜在风险：一是地缘局势缓和带来的成本支撑松动；二是巴西大豆集中到港带来的季节性供应压力。