焦炭核心观点
　　供给:全样本焦化厂焦炭日均产量63.94万吨(-0.35)，247家钢厂焦化厂日均产量47方吨(-0.1)，全样本焦企和247家钢厂焦炭总产量110.94万吨(-0.45)。
　　需求:日均铁水产量227.59万吨(-5.69) ;五大材周度总产量797.24万吨(+0.47);钢厂盈利率38.1%(-1.73) ; 247家钢铁企业高炉产能利用率85.32%(-2.13);高炉开工率77.71%(-2.51)。
　　-库存:全样本独立焦化厂库存110.3万吨(+2.48) ;247家钢厂库存671.26方吨(-3.85);四大港口焦炭总库存203.11万吨(+6.01)，焦炭总库存984.67万吨(÷4.64)。247家钢厂库存可用天数12.53天(+0.12)。利润:独立焦化企业吨焦利润17元/吨(+24)。
　　-结论及观点:供应端，受两会期间环保限产影响，焦炭产量环比下滑。焦炭首轮提降落地，预计后续焦企利润将收窄，焦炭产量或将下滑。需求端，两会期间环保限产，铁水产量环比下滑。两会结束后叠加钢广复产，预计铁水产量将逐渐上升。库存端，钢广库存下降，预计后续以去库为主;焦企有所累库，当前库存处于同期偏低水平;港口库存环比上升;焦炭总库存环比上升，处于同期中位水平。美伊冲突导致国外能源价格持续上涨，煤炭作为重要的补位能源价格受到提振，预计焦炭中枢将上移，中长期震荡偏强思路对待，注意控制风险，焦炭指数运行区间参考1680-1820。
　　-关注事件:焦炭提涨/提降，铁水产量，焦企库存。
　　焦煤核心观点
　　供给:523家样本矿山原煤日均产量182.86万吨(+31.27)，开工率82.32%(+14.08) ; 314家样样本洗煤厂日均产量19.19吨(+2.99)，开工率26.57%(+3.84)。
　　需求:230家独立焦化厂对应焦煤日耗为67.02万吨(-0.53) ;247家钢厂对应焦煤日耗为62.5万吨(-0.14);合计日耗为129.52万吨(-0.67)。
　　库存:港口库存合计267.7万吨(-4.27) ;247家钢厂库存775.64万吨(-16.82);全样本独立焦化厂焦煤库存949.45万吨(-49.41) ;523家样本矿山精煤库存286.26万吨(+28.6);焦煤总库存2279.05万吨(-41.9)。230家独立焦化厂炼焦煤可用天数11.88天(-0.4) ; 247家钢铁企业炼焦煤库存可用天数12.41天(-0.24)。
　　结论及观点:供应端，国内煤矿供应逐渐恢复，上周原煤产量显著上升;蒙煤通关恢复至高位水平，焦煤供应较为充足。需求端，焦炭产量环比下滑，对应焦煤日耗下滑;中期来看，钢厂逐渐复产，铁水产量将逐渐上升，预计焦煤需求将上行。库存端，钢厂库存环比下滑，库存水平偏低;焦企库存环比下滑，后续预计以去库为主;煤矿库存环比上升，库存水平偏高;港口库存环比下滑;焦煤总库存下滑。美伊冲突导致国外能源价格持续上涨，煤炭作为重要的补位能源价格受到提振，预计焦煤中枢将上移，中长期震荡偏强思路对待，注意控制风险，焦煤指数运行区间参考1100-1250。
　　关注事件:国内煤矿产量，蒙煤通关，煤矿库存。