地缘风险带来扰动，粕类震荡持续
　　国际方面：
　　USDA2月报告预计全球大豆供需格局维持宽松。近期受地缘风险影响，原油市场走强带动植物油跟涨，CBOT大豆受提振偏强运行。但巴西大豆产量上调，目前已进入收获季，作物基本无天气灾害影响，丰产预期维持，压制美豆反弹高度。南美大豆即将进入发运高峰期，CNF升贴水或有一定卖压。后续美豆盘面交易重心在于美豆需求落实进度以及南美产量最终确认。
　　-国内供需：
　　进口大豆成本跟随CBOT大豆上行，通关受限传闻放大豆粕盘面波动。节日期间国内油厂停机，港口大豆库存小幅回升。节后下游需求低迷，市场交投清淡，现货跟涨乏力，基差不断收缩。关注进口大豆到港政策及油厂开机节奏能否带来供应收紧风险事件。
　　-结论及观点：
　　进口大豆成本为豆粕提供支撑，市场成交疲软及基差走弱压制上行空间。节后进口大豆到港节奏及油厂开机恢复情况令市场存在阶段性紧张预期，市场在紧缩预期及南美丰产预期的题材中反复交易。豆粕05合约维持区间震荡运行，2700-2860。