市场表现回顾：（1）权益市场方面，今年以来中证2000、中证1000及中证红利表现相对较强；风格方面周期风格领涨，其次是成长风格、稳定风格；行业中表现相对较强的有煤炭、石油石化、有色金属、建材、电力设备及新能源等。（2）商品市场方面：今年以来南华原油表现相对较强。（3）基金市场方面：今年以来商品型基金指数表现相对较强，主要受益于原油、黄金等上涨的拉动。
　　ETF基金资金跟踪：截止目前周期板块（地产、石油、煤炭、有色、钢铁、建材、化工）的资金热度相对较高。主要ETF基金资金热度TOP5分别为华安黄金ETF、海富通中证短融ETF、富国中证港股通互联网ETF、华夏中证电网设备主题ETF、恒生科技。
　　后市策略展望：
　　（1）在政府工作报告的“2026年政府工作任务”中，包括了（一）到（十）：其中（一）着力建设强大国内市场。深入实施提振消费专项行动；充分挖掘释放有效投资潜力。（二）加紧培育壮大新动能。优化提升传统产业；培育壮大新兴产业和未来产业；扩能提质服务业；打造智能经济新形态。（三）加快高水平科技自立自强。加强原始创新和关键核心技术攻关；推动科技创新和产业创新深度融合；一体推进教育科技人才发展。
　　（2）按照经济复苏的传导链条：降息背景下美元信用弱化，叠加全球央行持续购金，首先是金融资产（黄金、白银）表现较强；然后是工业金属（铜），随着进一步向实体经济传导，工业金属因兼具金融和工业双重属性开始接棒；其次是生产资料（能源化工），在供给约束叠加需求复苏下石油化工开始走强；最后传导到消费，随着PPI向CPI传导，以农林牧渔为代表的消费出现回暖。
　　（3）本轮行情与2014年行情对比：2014年行情大致可以分为权重搭台—成长唱戏—周期及消费补涨三阶段。本轮行情截止到目前可大致分为成长领航—成长延续且周期接力两个阶段。本轮行情稳定和消费风格表现仍相对落后，有一定概率或在下阶段出现补涨。
　　风险提示：（1）报告数据均来自于历史公开数据整理分析，观点并不能保证对未来的适用性。（2）海外突发事件等因素带来的市场环境变化可能使模型失效。（3）相关行业政策不及预期等带来的市场波动风险。（4）ETF基金的过往业绩及基金经理管理其他产品的历史业绩不代表未来。（5）对文中ETF基金特征的描述并不构成买卖建议。市场有风险，投资需谨慎。