投资要点
　　各类ETF基金周度平均收益及资金流动概览：本周全球市场震荡分化，美股市场震荡偏弱，港股市场相对较强，贵金属COMEX黄金和COMEX白银近期快速上涨形成高杠杆和仓位拥挤格局，在特朗普提名沃什为新任美联储主席的事件催化下周五出现大幅调整。国内市场方面，权益市场维持“理性降温”的态势，风格转换明显。映射到ETF基金市场，商品型ETF和跨境ETF基金录得周度平均正收益，股票型ETF和债券型ETF基金录得周度平均负收益。本周宽基ETF基金继续面临大额的资金净流出压力，但周五已出现明显减弱的迹象，但临近传统春节假期，市场可能趋于谨慎，短期内继续维持震荡调整走势。
　　股票ETF基金挂钩的指数收益及资金流动情况：本周黄金股票、能源、人工智能、粮食等主题基金表现靠前。在黄金股票方面，在海外黄金资产急速上涨的情绪带动下，国内黄金股票受到资金追捧，同时上市公司业绩预告2025年归母净利润大增也提振投资者信心，短期内跳空上涨，但随着海外市场贵金属板块巨震，国内黄金股票同样巨震，但支撑黄金价格的因素依旧坚挺，在短期震荡后具体年内仍然会重新进入上升浪。本周资金流动趋势延续，资金继续从沪深300指数等权重指数大幅流出，而行业主题ETF基金持续“吸金”，主要集中在细分化工、有色、芯片及卫星等主题基金，重点关注卫星通讯主题指数的投资机会。
　　债券ETF基金挂钩的指数整体情况：根据债券ETF基金挂钩指数不同进行分类，转债类ETF基金周度平均下跌2.21%。在纯债ETF基金方面，本周债市情绪继续回暖，利率债基金表现弱于信用债基金。从资金流动上来看，信用债ETF基金仍然大幅净流出，本周净流出继续超百亿，可能与年底科创债ETF基金冲规模后资金回流有关。本周债券ETF基金净流出74.24亿元，资金净流入的债券型ETF基金挂钩指数前三分别是中证转债及可交换债、中证短融和沪城投债。
　　 ETF基金融资融券分析：融资净买入额居前的指数主要集中在黄金、黄金股票、细分化工和创新药等行业主题指数，挂钩沪深300指数ETF基金在大幅降杠杆。本轮黄金上涨主要投机资金驱动，海外如此，国内亦如此。不论是黄金ETF还是黄金股票ETF基金融资净买入额均居前，由此形成的泡沫极易形成反噬，投资者一定要注意防范风险。
　　风险提示：（1）报告数据均来自历史公开数据整理分析，研究人员不对数据的准确性和完整性做任何保证，文中提及的基金不构成对产品的推介，仅用于举例。（2）宏观经济环境变化、政策调整等系统性因素可能导致整个市场的大幅波动的风险。（3）基金的过往业绩及基金经理管理其他产品的历史业绩不代表未来。（4）跨境型ETF等基金可能出现短期较高溢价率风险。（5）对文中基金特征的描述并不构成买卖建议。市场有风险，投资需谨慎。