互联网龙头陆续发布2025年年报，各类应用及端侧迭代加速，我们持续坚定推荐业绩表现稳中向好、AI领域领先布局的互联网龙头公司，如腾讯控股、快手、哔哩哔哩、美图公司等。
　　互联网行业上市公司重要公告：
　　哔哩哔哩：
　　 3月5日，哔哩哔哩发布2025年全年未经审计业绩公告，2025年公司首次实现美国公认会计准则下全年盈利，净营业额303.5亿元，同比增13%；毛利润111.1亿元，同比增27%，毛利率升至36.6%（2024年32.7%）；净利润11.9亿元（2024年净亏损13.6亿元），经调整净利润25.9亿元（2024年经调整净亏损3900万元）；经营现金流71.5亿元，同比增长，期末现金及等价物等合计241.5亿元。日均活跃用户1.116亿，同比增8%。
　　 MINIMAX：
　　3月2日，MiniMax发布2025年经审计年度业绩公告，收入7903.8万美元（同比+ 158.9%），毛利2007.9万美元（同比+ 437.2%），毛利率升至25.4%（2024年12.2%）；年内亏损18.72亿美元（同比+ 302.3%），经调整净亏损2.51亿美元（同比+ 2.7%）。截至2025年末，现金结余10.5亿美元。其中，AI原生产品收入5307.5万美元（同比+ 143.4%），占比67.2%；开放平台及企业服务收入2596.3万美元（同比+ 197.8%），占比32.8%。国际市场收入占比73%，覆盖超200个国家及地区。同时，迭代M2系列语言模型，M2.5在编程等场景达全球顶尖水平，2026年2月日均Token消耗量为2025年12月的6倍；多模态布局完善，视频模型累计生成6亿+视频，语音模型覆盖200 +国家及地区、生成2亿+小时语音。
　　行业新闻：
　　3月2日，千问首款AI硬件“千问AI眼镜”正式上线，开启线上线下全渠道“0元预约”。该产品将于3月8日在中国市场现货发售，并于2026年内登陆全球市场。据悉，千问AI眼镜还将全面接入千问App，首批点外卖、订酒店等“办事”功能预计于3月底向用户开放。
　　 3月2日，美团旗下的光年之外（GN06）团队宣布，其全新产品Tabbit AI浏览器已进入公测。
　　 3月2日，阿里发布两款语音新模型，基于参考音频的声音克隆模型Fun-CosyVoice3.5和无参考音频的音色设计模型Fun-AudioGen-VD。3月9日，OpenClaw推出v2026.3.7-beta.1，史上最密集一次更新：89项提交、200+Bug修复，核心亮点是全新ContextEngine插件接口——上下文管理终于可以「自由插拔」，不动核心代码就能换策略。
　　重点关注标的：腾讯控股、快手-W、哔哩哔哩-W、美图公司
　　风险提示：1）相关政策收紧风险；2）行业竞争加剧风险；3）市场经营环境变化风险；4）系统性风险等。