策略：AI“创造性破坏”或将重构产业生态；两维度判断AI对行业的冲击差异：AI技术演进阶段+行业商业模式的本质。Citrini Research《2028年全球智能危机》报告警示，AI超预期发展或正加速冲击SaaS与白领岗位，印证“创造性破坏”理论。两维度判断AI对行业的冲击差异：生产型行业：低至中等冲击，未来围绕自动化率分化；服务型行业：中等至较高冲击，人力替代与价值升级并行；技术型行业：中等至较高冲击，研发与创意领域重构；金融型行业：中等至较高冲击，流程自动化、信息透明化与服务分层。
　　电子：Agentic AI推动token需求量高速增长，未来有望进入物理AI时代，AI算力需求有望进一步提升，AI基础设施仍处于早期阶段，PCB需求有望继续维持高增长。PCB产业链由于其重资产属性，产能释放叠加产品结构优化，可以推动公司业绩非线性提升，重点关注产能储备充足、受益于新技术发展的标的。推荐标的：深南电路、沪电股份、东山精密、鹏鼎控股、景旺电子、生益科技、生益电子等。建议关注：铜冠铜箔、宏和科技、菲利华等。
　　计算机：政策与产业变局交织，AI发展迈入新阶段。1)2026年2月7日，国家数据局与工信部等多部门联合发布《关于培育数据流通服务机构加快推进数据要素市场化价值化的意见》，提出到2029年底，数据流通服务机构能力显著提升，流通交易形态更加多元，数据产品和服务更加丰富，各类主体供数用数意愿持续增强，全社会数据流通利用水平明显提高。2)字节跳动在即梦平台正式上线新一代AI视频生成模型Seedance 2.0，该模型主打多模态参考与高效创作能力，支持首尾帧、视频片段及音频综合参考，能精准复刻运镜逻辑、动作细节与音乐氛围，目前已应用于动漫、影视广告等创作领域。3)谷歌云于1月27日宣布正式上调全球数据传输服务价格，北美地区费率翻倍。亚马逊也宣布上调机器学习EC2容量块实例价格，上调幅度约15%。
　　传媒：模型侧，海外OpenAI、谷歌、Anthropic，国内字节、阿里、月之暗面、MiniMax、智谱等近期相继发布新一代模型。其中字节视频生成模型Seedance2.0已具备稳定输出短剧/微电影/视频广告等能力，或对内容行业产生革命性影响。应用侧，春节国内AI入口大战后，截至2月23日（初七），据晚点Latepost，字节豆包仍维持领先，DAU约1亿量级。资本化侧，OpenAI宣布完成1000亿美元融资，投前估值达到7300亿美元。我们继续看好AI应用产业趋势：从PC到移动互联网，流量增长本质是用户注意力占领+个性化需求挖掘。随着AI对话产品能力从搜索/问答向Agent跃升，同时多模态能力进一步提升，更多行业入口价值将被重构。
　　人形机器人：产业迈向加速期，后续关注特斯拉等本体厂商产品新动态。3月重点关注两条主线：（1）产业节奏，跟踪头部厂商产品迭代与量产进展，包括特斯拉Optimus第三代发布规划及小米等国产厂商阶段性成果；（2）主业业绩，A股进入披露期，板块震荡环境下，业绩确定性强的公司具备更高的安全边际。全年维度：（1）本体环节，关注宇树、智元等头部厂商资本化与商业化进展，以及科技巨头入局带来的技术与资本外溢；（2）产业链环节，优先布局零部件与设备“卖铲子”标的，围绕特斯拉链与国产链，同时关注新技术带来的增量机会，以及家电、汽车等成熟制造企业跨界切入的估值重塑潜力；（3）应用端，重点关注特种作业、物流仓储、养老健康等刚需场景。建议重点关注：信捷电气、汇川技术、恒立液压、华辰装备、东华测试等。
　　汽车：L3L4国标已开启公开征求意见，速腾聚创25Q4实现盈利。2月12日，L3L4国标开启公开征求意见，截止日期为2026年4月13日，国内高阶智驾政策加速完善，后续重点跟踪征求意见反馈及正式定稿落地推进节奏。速腾预计25Q4净利润不低于6000万元，25年机器人激光雷达销量突破30万台、同比增长超11倍，登顶机器人领域总销量第一。机器人板块，机器人板块近期热度下降，但特斯拉机器人有望Q1亮相，未来依然有望形成催化，继续推荐福赛科技、拓普集团、新坐标、敏实集团，建议关注铁流股份、豪能股份、新泉股份、星宇股份。智驾板块，智驾L3L4国标已开启公开征求意见，后续法规提速/政策加码，均有望带来供给订单催化，继续推荐禾赛科技、地平线机器人，建议关注速腾聚创、黑芝麻智能、小马智行。
　　华创证券人工智能研究中心3月精选组合：上游-算力基础：沪电股份、深南电路、地平线机器人；下游-场景应用：吉利汽车、完美世界；下游-机器人：恒立液压、信捷电气。
　　风险提示：宏观经济复苏不及预期；关税政策超预期；历史经验不代表未来。