核心结论:
　　《政府工作报告》解读：用好“加减乘除”四个方法提振消费
　　国务院新闻办公室3月5日举行吹风会，解读《政府工作报告》。《政府工作报告》起草组负责人、国务院研究室主任沈丹阳在会上表示，《政府工作报告》已经连续两年把扩大内需放在工作任务的第一条，特别是把“实施提振消费专项行动”摆在突出的位置。今年的《政府工作报告》提出，要通过激发居民消费内生动力和促消费政策并举来提振消费，回答了如何从根本上解决“供强需弱”的问题。在具体措施上，就是用好“加、减、乘、除”四个方法。
　　沈丹阳介绍，“加法”，就是要在需求侧通过增加收入来扩大需求、在供给侧增加优质产品和优质服务供给。今年第一次提出实施城乡居民增收计划，准备在促进低收入群体增收、增加居民财产性收入、完善薪酬和社保制度等方面推出一批政策措施，目的是要让更多居民的“钱袋子”鼓起来，从根本上提升消费能力。所谓“供强需弱”，其实消费领域也不完全是这个情况。消费供给也有弱的一面，需要在供给上着力培育消费新增长点，实施服务消费提质惠民行动，加力推进消费新业态新模式新场景试点，大力培育文旅、汽车后市场、体育赛事、演艺经济、情绪式体验式服务等能够更好满足需求的消费场景。同时，分类施策支持下沉市场消费渠道升级和场景创新，推动品牌连锁加快布局，进一步激活下沉市场消费潜力。
　　“减法”，就是要减轻居民的“后顾之忧”，进一步释放消费潜力。比如，今年将加大在医疗、养老、生育养育等方面的保障力度，提高医保补助标准，发展普惠托育服务等，相信这些措施将使老百姓更加“敢消费”“愿消费”。
　　“乘法”，就是通过财政金融协同联动，发挥乘数效应，更好带动居民消费。去年，消费品以旧换新带动相关商品销售达到了2.61万亿元，惠及3.66亿人次。今年将进一步加大对线下实体零售的支持力度，聚焦补贴领域，集中支持汽车、冰箱、洗衣机、电视机等覆盖人群广、带动效应强的重点消费品以旧换新，并新增一些新产品，比如智能眼镜，让更多群众能拿到补贴，换到产品。今年还新创设了1000亿元财政金融协同促内需专项资金，这是今年新的政策。优化实施的服务业经营主体贷款贴息和个人消费贷款贴息政策，扩大了支持领域，提高了贴息上限，将让更多消费者更有获得感。
　　“除法”，就是要破除壁垒、清除障碍，进一步清理各类消费限制性措施，畅通消费循环。比如，针对消费市场中存在的隐性壁垒进行分类施策，简化促销活动的审批流程；在一些城市进一步放宽车辆购买限制、增发购车指标，支持符合条件的临街商铺进行外摆经营，等等。各个地方都在积极推进这些措施。
　　新信号！吴清明确：支持新型消费、现代服务业等企业在创业板上市
　　在3月6日下午举行的十四届全国人大四次会议经济主题记者会上，证监会主席吴清表示，支持新型消费、现代服务业等优质创新创业企业在创业板上市。
　　2023年“827新政”以来，消费类、服务类企业A股上市面临较大压力，赴港上市成为此类企业的普遍选择。该政策的发布，意味着创业板向优质消费类、服务类企业IPO敞开大门。
　　不过，这并不意味着这两类企业在创业板的上市数量将会大幅增加，需要保持谨慎乐观。
　　消费类、服务业企业要想在创业板上市，必须具备“现代性”“新型”“挂钩创新创业”等特点，并且能够在一定程度上助力新兴产业、未来产业发展。
　　投资建议
　　“AI+”逻辑催化促港股估值优化，消费格局变化下各行业新龙头地位趋稳，积极拥抱互联网&科技及新兴消费两条主线。相关受益标的包括1)互联网&科技行业，积极拥抱AI、资本开支增加的阿里巴巴-W、腾讯控股、快手-W、美团-W等；2）内需消费，受益标的：新消费龙头泡泡玛特、老铺黄金、毛戈平、蜜雪集团，成长空间大的小菜园、布鲁可、古茗、三峡旅游、君亭酒店、西域旅游、同程旅行、携程集团-S等。
　　风险提示
　　市场情绪敏感风险，流动性管理风险，人工智能应用效果不及预期风险