核心观点
　　美伊冲突标志着既有中东脆弱的政治生态被打破，在找到新的均衡态之前，霍尔木兹海峡或陷入混沌期。
　　美伊冲突既是全球秩序重构的结果和必然构成，也是未来新秩序重塑的催化剂。
　　这不仅带来一段时间内全球原油价格中枢上抬，同时标志当下全球正在经历二战之后第四次原油供给变革。
　　混沌期终结之后，全球原油价格何去何从？取决于美伊冲突中最终美国能否占据绝对主导权。
　　如果美国最终获胜，届时全球原油供给变革，不亚于当年页岩油革命。
　　如果相反，全球油价中枢即便温和上抬，只要持续时间足够久，后续也将跟进更为深远的供应链重塑、金融流动性摆动、全球资本影响力迁移，乃至全球政治版图重构。
　　摘要
　　美伊冲突看似是一场突如其来的外生冲击，其实并不然。美伊冲突延续俄乌冲突、委内瑞拉事件甚至特朗普关税博弈，这些看似孤立的黑天鹅事件，本质上都是全球旧秩序撕裂的矛盾表现。
　　市场总是容易高估地缘事件的短期影响，忽略它的长期深刻意义。
　　我们认为美伊冲突有三个历史性标志意义被市场低估。只有理解了美伊冲突的历史地位，方能理解美伊冲突在历史洪流中归于何方。
　　风险分析
　　地缘政治局势发展与制裁政策存在超预期变动的风险。伊朗与地区国家及西方关系复杂，任何突发性冲突或外交事件均可能剧烈扰动全球能源市场、供应链及风险偏好。同时，欧美对伊制裁政策的超预期收紧或放松，将直接且显著地影响伊朗的石油出口、金融接入与国际贸易，带来重大的基本面波动。
　　数据可得性与可靠性风险。受国际制裁与内部统计体系限制，关于伊朗的宏观经济、金融及行业数据可能存在披露不全、滞后或口径不一的问题。本报告的分析和模型测算依赖于可得数据，存在因信息不完整而导致的误差风险。
　　全球宏观经济与金融环境的溢出风险。欧美主要经济体的货币政策紧缩节奏若超预期，可能通过资本流动、汇率渠道及全球总需求收缩，对伊朗经济及金融市场产生间接但不可忽视的负面影响。
　　伊朗内部政策与稳定性风险。伊朗国内政治议程、经济改革进程及社会稳定性存在不确定性。内部政策的重大调整或社会动荡，可能改变经济运行轨迹，影响商业与投资环境。