核心观点
　　本周重点关注三方面政策：（1）十四届全国人大四次会议开幕，“十五五”规划纲要草案提请审查审议。国家发改委明确将推进人工智能超大规模智算集群、卫星互联网、可控核聚变等重大工程，全链条推动集成电路、工业母机等关键核心技术攻关取得决定性突破。证监会主席吴清表示将巩固加强稳市机制建设，深化创业板改革总体方案已基本成型。（2）央行行长潘功胜释放重要政策信号，明确将继续实施适度宽松的货币政策，首次公开回应非银机构流动性支持机制“正在研究”，并支持中央汇金发挥类平准基金作用。（3）美伊军事冲突持续升级，美防长称冲突可能持续8周甚至更长，彭博大宗商品指数飙升至历史新高，全球风险资产普遍承压。
　　1、两会召开，“十五五”规划纲要草案提请审议
　　简评：3月5日，十四届全国人大四次会议在北京开幕，政府工作报告与“十五五”规划纲要草案同步提请审议审查。国家发改委明确“十五五”时期将推进人工智能超大规模智算集群、卫星互联网、可控核聚变等重大工程，全链条推动集成电路、工业母机等关键核心技术攻关取得决定性突破。证监会主席吴清表示将巩固加强稳市机制建设、健全中长期资金入市机制，深化创业板改革总体方案已基本成型。两会政策定调清晰，“积极有为”的财政与货币政策组合有助于稳定市场预期，AI、半导体、新能源等战略新兴领域将持续获得政策资源倾斜。
　　2、央行行长潘功胜就货币政策与金融稳定释放重要信号
　　简评：央行行长潘功胜在两会经济主题记者会上表示，将实施好适度宽松的货币政策，保持社会融资条件相对宽松。潘功胜首次公开回应非银机构流动性支持机制“正在研究”，并明确支持中央汇金公司发挥类平准基金作用。在中东地缘冲突升级、全球能源价格飙升的外部压力下，央行明确宽松基调有效锚定了市场流动性预期，非银流动性支持机制的研究推进标志着央行金融稳定工具箱向结构性风险管理延伸。
　　3、美伊军事冲突持续升级，全球大宗商品价格飙升
　　简评：本周美以对伊朗军事打击进入第二周，美国防长表示冲突可能持续8周甚至更长。沙特将阿拉伯轻质原油4月份运往亚洲的价格上调2.50美元，创2022年8月以来最大涨幅，彭博大宗商品指数飙升至历史新高。中东冲突长期化预期正改变全球资产定价逻辑，能源价格中枢抬升推动通胀预期急升，美联储降息预期进一步推后，纳指本周跌超3%、新兴市场可能进一步遭遇“股汇双杀”。
　　风险分析
　　（1）既有政策落地效果及后续增量政策出台进展不及预期，地方政府对于中央政策的理解不透彻、落实不到位。（2）经济增速放缓，宏观经济基本面下行，经济运行不确定性加剧。（3）近期房地产市场较为波动，市场情绪存在进一步转劣可能，国际资本市场风险传染也有可能诱发国内资本市场动荡。（4）土地出让收入大幅下降导致地方政府债务规模急剧扩大，地方政府债务违约风险上升。（5）地缘政治对抗升级风险，俄乌冲突不断，国际局势仍处于紧张状态。