报告摘要：
　　引言：3月5日，国务院总理李强代表国务院，向十四届全国人大四次会议作政府工作报告，其中讨论“十五五”规划纲要草案。我们通篇学会体会如下：
　　“十五五”规划系统铺开，20项主要目标与109项重大工程同步协进。《十五五规划纲要》提出20项主要指标，重点量化目标涵盖经济、创新、绿色三大方向；109项重大工程重点部署制造业核心竞争力、环境保护及“一老一小”社会服务等领域。
　　经济增长目标温和下调，作出“在实际工作中努力争取更好结果”补充。数字变化点：（1）GDP增长“4.5%-5%”相比过去三年预期目标“5%左右”温和下调，此举与远景目标匹配且特别补充“在实际工作中努力争取更好结果”；（2）碳排放强度“降低3.8%左右”有所加码，与“碳达峰”既定目标呼应；（3）CPI目标“2%左右”延续去年，但实际特别要求“推动价格总水平由负转正、消费价格合理温和回升”；（4）财政“更加积极”与货币“适度宽松”组合基调延续，其中赤字率“4%左右”延续，广义结构上特别国债由5000亿元调至3000亿元，1.3万亿超长期特别国债精准分配。广义财政占GDP比重略有扩张。
　　26年两会报告核心变化：财政收入端“提高国有资本收益收取比例”新提法；注重增加居民财产性收入；释放文旅、赛事、康养等领域消费潜力；首提“智能经济新形态”“新兴支柱产业”；“未来能源”放置未来产业第一顺位；金融重提“提高直接融资、股权融资比重”；绿色上新提“氢能、绿色燃料新增长点”；精准支持初婚初育及多子女家庭改善性住房需求等。
　　重点五大产业方向值得重点关注。（1）报告指出首要工作任务“建设强大国内市场”即扩内需，深入实施提振消费专项行动；（2）首次提“智能经济”，智能化首次提法包括“实施超大规模智算集群、算电协同等新基建工程”、“加快发展卫星互联网”、“发展智能建造”、“加快智能电网建设”等；（3）把“未来能源”放置未来产业第一顺位，设立国家低碳转型基金，培育氢能、绿色燃料等新增长点；（4）综合整治“内卷式”竞争，推进全国统一大市场；（5）重提“提高直接融资比重”，金融业侧重融资功能。
　　风险提示：美国经济韧性使得全球流动性缓和低于预期；国内稳增长政策力度不及预期，使得经济复苏乏力及市场风险偏好下挫等。