观点
　　燃气轮机是发电系统核心装备之一，在能源行业中具有重要的战略地位。燃气轮机是一种以连续流动气体为工质，通过叶轮高速旋转将燃料能量转化为机械功的旋转叶轮式热力发动机。以燃气轮机为核心的联合循环电站是全球发电的重要形式，占全球发电量的20%以上。与传统的蒸汽轮机相比，燃气轮机及其联合循环发电具备效率高、体积相对较小、燃料适应性广、噪声小等优势。
　　AI算力爆发推动全球数据中心建设提速，燃气轮机因建设速度快、发电稳定成为数据中心供电核心解决方案。随着人工智能技术深度渗透，数据中心算力需求呈指数级增长，根据智研咨询数据，到2030年全球数据中心装机容量将突破170吉瓦，2017-2030年复合增长率达14%。其中，航改型燃气轮机凭借高可靠性、快速启动、适合分布式与备用供电的优势，订单增速最快；轻型工业燃机在小型备用电源场景需求稳步提升，重型燃机则以传统发电市场为主。根据智研咨询数据，仅2024-2027年间，AI数据中心用电需求的激增就将为燃气轮机市场创造约578亿美元的增量空间，为燃气轮机产业发展提供强劲支撑。此外，“双碳”目标下，燃气轮机作为高效率、低排放的清洁能源装备，亦成为替代煤电、配合风电光伏调峰的关键，国内装机量持续增长。
　　建议关注北交所燃气轮机相关标的：1）克莱特：布局燃气轮机罩壳通风设备，该产品为燃气轮机高效稳定运行的关键辅助设备。公司自2008年开始便陆续与GE公司在海工、风电、轨道交通、燃气轮机、油气等应用领域开展合作，是GE在国内燃气轮机配套风机的主要供应商，并逐步与东方电气、哈尔滨电气等国内燃机厂商开展合作，截至2025年底，公司燃气轮机领域在手订单约2000万人民币。2）华原股份：深耕重型燃气轮机过滤器，是国内最早参与燃机进气系统国产化替代的企业之一，积累了大量过滤运行经验并具有燃气轮机进气系统改造升级能力。随着燃气轮机装机发电容量的不断提升，公司滤清器产品在该行业的需求量有望不断增加。3）特瑞斯：深耕天然气输配及应用装备领域，燃料压力/流量控制系统服务于燃气轮机场景下天然气供应需求，燃气轮机发电配套天然气场站设备用于向发电站内燃气轮机输送燃料用天然气，将受益于燃气轮机装机量增长和存量机组运维需求释放。
　　风险提示：（1）AI数据中心投资不及预期；（2）国际贸易摩擦；（3）国产替代不及预期。