金银：伊朗局势变幻莫测，金银震荡走高
　　盘面表现：现货黄金涨1.10%，报5194.85美元/盎司，亚太盘初以来持续走高，北京时间02:00过后出现一波短线跳水行情——一度逼近5160美元。COMEX黄金期货涨1.96%，报5203.70美元/盎司，23:45也刷新日高至5248.70美元。沪金、沪银价格震荡走高。
　　基本逻辑：①伊朗局势。据央视新闻，美国能源部长克里斯·赖特在社交媒体发布帖文表示，美国海军已成功护送一艘油轮通过霍尔木兹海峡，以确保石油持续流向全球市场。但该帖文随后不久被删除。央视报道，伊朗伊斯兰革命卫队海军司令回应美国能源部长这一声明称：所谓美国军方护送油轮通过霍尔木兹海峡的说法纯属谎言。美国特朗普政府已要求以色列停止对伊朗能源设施，尤其是石油基础设施的进一步空袭。这是自美以对伊朗联合军事行动开始以来，美国首次对以色列军事行动进行明显约束。
　　②中国央行连续16个月买黄金。央行数据显示，中国2月末黄金储备报7422万盎司，1月末为7419万盎司，为连续第16个月增持黄金。国家外汇管理局统计数据显示，截至2026年2月末，我国外汇储备规模为34278亿美元，较1月末上升287亿美元，升幅为0.85%。
　　③贵金属逻辑。当前黄金市场有“三重冲击”：美伊冲突的“通胀冲击”。“石油美元”的流动性冲击，全球避险资金回流美国。市场结构的“波动率冲击”。但支撑贵金属长期牛市的四大底层逻辑并未动摇。第一，“旧秩序已死”的避险逻辑。第二，亚洲力量重塑定价权的逻辑。以中国和印度为代表的亚洲央行与私人投资者，正从单纯的黄金消费国转变为投资国。第三，法币信用动摇的“终极保险”逻辑。第四，能源转型下的滞胀对冲逻辑。黄金作为兼具抗通胀且无信用风险的实物资产，其配置价值无可替代。
　　④策略提醒：黄金长期走高逻辑不变，短期1120附近有支撑，白银关注21000附近支撑，风险提示：关注地缘局势、关注美联储降息预期