市场回顾
　　商品市场整体上行：截至2026-03-06，本周商品指数上涨6.43%，商品市场整体上行。分板块来看：能化指数上涨15.45%，工业品指数上涨8.43%，黑色指数上涨1.97%，农产品指数上涨1.85%，有色金属指数下跌2.27%，贵金属指数下跌2.44%；分品种来看：原油指数上涨31.15%，黄金指数下跌0.63%。从股指期货指数来看：IF指数下跌1.93%，IH指数下跌2.09%，IM指数下跌3.94%，IC指数下跌4.39%；从国债指数来看：TL指数上涨0.63%，T指数上涨0.13%，TF指数上涨0.10%，TS指数上涨0.04%。
　　半数CTA策略收益为正：截至2026-03-06，本周半数CTA策略收益为正，招商期货CTA中短周期策略指数-0.07%，产品池中上涨产品占比48.00%，招商期货CTA中长周期策略指数0.21%，产品池中上涨产品占比64.00%，招商期货CTA混合中短周期策略指数0.56%，产品池中上涨产品占比81.82%，招商期货CTA混合中长周期策略指数-0.28%，产品池中上涨产品占比56.25%，招商期货CTA时序量价中短周期策略指数-0.47%，招商期货CTA时序量价中长周期策略指数1.19%，招商期货CTA多空中短周期策略指数-0.03%，招商期货CTA量化套利策略指数0.37%，招商期货CTA主观策略指数0.04%，招商期货CTA主观套利策略指数-0.09%。
　　未来研判
　　CTA配置到中等仓位
　　本周市场呈现显著分化格局：商品板块整体上行，但内部涨跌互现，以油品为代表的能化成为上涨主力，有色与贵金属下跌。从策略表现来看，半数CTA策略录得正收益，周内贵金属和有色的反转导致短期截面和时序策略整体承压。从策略环境来看，中短周期环境边际变差，日内趋势流畅性小幅回落；中长周期环境持续变差，趋势流畅品种占比及品种趋势流畅性持续边际锐减，其中品种趋势流畅性已降至低位。展望后市，受地缘冲突影响，当前市场不稳定性加剧，CTA策略整体盈利难度增加，可以等待后续新一轮的建仓机会。
　　策略环境
　　中短周期策略环境中性
　　日内流动性和波动性维持高位，日内趋势流畅性小幅回落
　　中长周期策略环境中性偏差
　　品种波动率及高波品种占比处于高位，趋势流畅品种占比及品种趋势流畅性持续边际锐减
　　风格因子
　　周度收益半数上涨：主流因子表现较好。
　　因子收益贡献分散：收益主要来自于油品、芳烃链、禽畜
　　因子波动率边际上升：主流因子波动率边际上升，超半数历史分位数位于0.9以上
　　风险监测
　　结构监测
　　从风险因子敞口暴露角度来看，CTA时序量价、CTA截面多空、CTA混合时序截面在风格因子上的暴露较大。
　　风险提示：美国衰退超预期，国内政策不及预期，模型失效，市场主流策略偏移