【非银金融】中国太平（00966.HK）首次覆盖报告：分红险领航，价值与弹性兼备
　　核心结论：中国太平作为财政部实控的百年综合保险集团，核心看点为分红险转型领跑行业与投资端优化升级释放弹性，叠加国资背景的战略定力与全牌照协同优势，公司价值与成长弹性兼备，首次覆盖，给予“买入”评级。
　　【非银金融】中国平安（601318.SH）首次覆盖报告：AI+综合金融生态，有望开启成长新周期
　　核心结论：中国平安是综合金融的标杆，凭借全牌照布局掌握全域客户数据，AI赋能高度协同+效率优化，客户粘性与价值挖掘能力构筑核心壁垒；叠加高股息底仓+哑铃型资产配置优势，形成资负共振的正向循环。依托AI+综合金融优势，公司有望开启成长新周期，首次覆盖，给予“买入”评级。
　　【机械设备】陕鼓动力（601369.SH）首次覆盖报告：中国透平风机领先企业，压缩空气储能+工业气体并行
　　公司传统业务龙头地位稳固，压缩空气储能、工业气体业务稳健增长。我们预计公司2025-2027年实现归母净利润10.72、11.72、12.84亿元，同比分别+2.9%、+9.3%、+9.6%，对应PE估值为19.5、17.8、16.2倍，首次覆盖给予“买入”评级。
　　【电子】美芯晟（688458.SH）公司动态跟踪：25全年营收稳步增长，智能传感解决方案持续完善
　　我们预计25-27年公司营收5.55/9.59/13.03亿元，归母净利润-0.13/0.82/2.01亿元。公司产品线持续丰富，完整的智能产品感知矩阵有力支撑公司拓展端侧AI、工业控制、机器人、汽车电子等新兴应用领域；同时公司亦积极拓展国内外头部客户，目前已在多家客户取得关键进展。我们持续看好公司发展前景，维持“买入”评级。