【量化】因子手工作坊系列（4）：当大单不再可靠：基于撤单行为的机构交易识别
　　本文从算法交易视角切入，提出了用“下单-撤单时间差”识别机构行为的思路，并构建了具有稳定选股能力的买单算法交易撤单占比因子。我们认为，在算法交易已成为机构主流订单执行方式的市场环境下，基于交易机制和时间结构识别和跟踪机构或有信息优势的投资者（InsideTrader）的行为，较单纯依赖订单金额具有更高的合理性与研究价值。
　　【纺织服饰】周大福（1929.HK）跟踪点评：品牌势能释放，渠道质效并举
　　FY26上半年经营利润率已创近五年新高，定价首饰占比提升至40%以上，有效平抑金价波动，叠加产品提价预期，毛利率有望延续改善趋势。行业规范化政策加速洗牌，周大福凭借近百年的品牌积淀、持续优化的渠道网络及稳健的现金流，有望集中度提升中扩大优势。预计公司FY2026~2028年归母净利润为83.58/98.41/108.56亿港币，对应最新PE分别为16.2/13.7/12.5倍，上调至“买入”评级。
　　【固定收益】固定收益周报：春节要闻点评与后续债市展望
　　策略上仍建议以票息策略为主，继续关注利差压降的机会，如国开-国债利差、二永-普信利差、期限利差、地方债-国债利差。中长期来看，2026年或类似2021年处于利率高位磨顶阶段，建议逢调整适度拉长久期。
　　【北交所】北交所周度报告2026年第6期：政策利好奠定开年基调，关注节后资金回流节奏
　　同时需关注春节后资金回流节奏，注意流动性波动及部分高估值个股的业绩兑现风险，优先选择估值与成长匹配度高的标的。