核心观点
　　中性
　　盘面
　　截至3月4日，RU、NR均下跌；RU-NR价差走缩；RU05-09月差走缩。
　　基本面
　　供应端，周期内泰国原料采购价格持续走强，杯水价差扩大至10.02泰铢。受工厂补库需求支撑，胶水供不应求，价格维持上行；需求端，受地缘冲突影响，中国对中东20国轮胎出口订单出现推迟或取消，其中全钢胎占比16.1%，半钢胎占比13.1%，叠加全钢胎短期需求偏弱，所受冲击更为显著。库存方面，本周期社会库存延续累库。整体来看，当前橡胶市场的核心驱动仍围绕库存拐点及后续去库节奏展开，地缘冲突下，市场忧虑其对出口订单形成扰动，进而影响库存去化进程，虽带来一定情绪冲击，但考虑到冲突持续性有限，后续出口有望逐步恢复，预计短期市场维持震荡格局。