2月以来，美豆主力上涨近100美分/蒲，上涨利多主要源于需求端以及宏观的外溢效应，需求端体现在1)压榨数据高位，生物柴油政策集中出台下的美豆油的需求利好预期；2)特朗普发表中国年后还要买800万吨美豆的言论，无法证实也无法证伪；3)降雨不均下巴西产量预估小幅下调、阿根廷减产预期。虽然2月农业展望论坛预期26年同比多种美豆、少种玉米，但整体未超出市场预期，美豆平衡表并不宽松，25/26季出口目标预计可以达成。“800万吨”的体量或较为关键，虽然美豆缺乏性价比，但中美磋商背景下，市场更关注政策性采购的可能性，若实现，则即便面积修复，26/27季美豆平衡表库存也难提升，延续本年度的偏紧态势。关注中美第六轮会谈、资金及情绪动向。
　　美盘上行，巴西贴水有所松动。收获依旧慢，有减产预期但量级有限，丰产规模难以撼动。截至3.3，巴西2月船期对华已发船678万吨，月底或能达700万吨以上。3-5月的进口大豆到港预估分别为672万吨、950万吨、1100万吨。截至2.27，油厂豆粕库存70.12万吨（较上周减少14.13万吨，环比减幅16.77%，同比去年增加7.19万吨）。
　　中加关系目前来看向好发展，从3.1日起，加拿大将对原产于中国的绝大部分汽车实施进口许可管制，旨在实施加拿大与中国于2026年1月16日达成的初步联合安排，以处理双边经济和贸易议题。据了解，第五船澳籽将于3月上旬到达华南，国内采购的加拿大菜籽船期集中于3-4月，最快到港4月以后，在加拿大菜籽到港前，国内预计可压榨5船澳大利亚菜籽。