失去波动的“活性”，关注意义不大
　　第一，短端持续下行之下，同业存单利率已经临近历史新低。
　　第二，新低并不突兀，在于同业存单供需结构已经发生巨大变化。
　　第三，从供给端来看，同业存单存量规模已经大幅缩减，尤其国股行存量缩减约3万亿。
　　第四，银行发行募集同业存单的意愿偏低，根本的还是负债形势的变化。
　　第五，替代同业存单的选项还有央行投放和同业存款。
　　第六，从需求端来看，产品户对于同业存单的配置维持，银行主动缩减。
　　第七，同业存单合理定价可能会集中在1.55%-1.6%窄幅区间内。
　　第八，不排除存在低于1.55%的窗口，但这种情景已失去了去投资博弈的意义。
　　第九，至于向上，如果有也是在所有期限和品种利率都存在上行风险之时。
　　随着资金波动的收窄，包括同业存单在内的所有短端已经失去了波动的“活性”，存单在供需双缩中体现更为明显，可以说去分析判断的意义已经不大了。
　　风险提示：
　　流动性超预期收紧