交易逻辑变化不大，沿节前预设节奏进行
　　第一，节中消费、交运等景气数据的改善不乏亮点，但难以形成对债市预期的显著冲击。
　　第二，节后风险偏好可能继续上行，但对债市的冲击也不会强于节前。
　　第三，节后流动性无虞，降息进入“两会”前的观察窗口，预计兑现概率不高，故债市交易情绪可能有所降温。
　　第四，大行年初负债相对宽松，是节前配置盘活跃度提升的主要驱动，这条主线是阶段性的，在3月可能有所松动，二季度可能有变。
　　第五，超长期政府债的发行依然是主要关注因素，供需处于紧平衡，3月地方债发行计划明细增多，可能构成压力。
　　总之，节后债券的交易逻辑变化不大，依然沿着节前预设节奏进行。对债市投资者而言，持仓过节之后，已经在2月获取了收益率小幅下行的资本利得，继续博弈的胜率和赔率虽然不高，但依然可以顺势而为，在3月初谨慎对待小波段交易窗口的结束。
　　风险提示：
　　流动性超预期收紧