进入2月，原油市场整体呈现震荡偏强格局，价格中枢较1月继续上移。支撑油价走强的主要原因来自两个方面：宏观层面，美国经济数据韧性凸显，制造业PMI连续扩张，1月非农就业远超预期，为油价提供底部支撑；地缘层面，2月底美以对伊朗发动联合军事打击，冲突蔓延至多国，叠加委内瑞拉、格陵兰岛等地缘风险，推升原油风险溢价。
　　展望3月，地缘政治风险与基本面因素博弈将延续高波动，油价中枢或震荡上行。核心驱动来自中东局势升级——霍尔木兹海峡运输受阻风险加剧，若紧张持续，供应中断担忧将主导市场情绪。供给端存在对冲变量，OPEC+已宣布4月增产，但剩余产能有限，难以完全弥补长期供应缺口。需求侧提供底部支撑，美国炼厂开工率维持高位，中国仍是全球需求增长主要引擎，但需警惕油价过快上涨对需求的抑制。若地缘未进一步恶化，情绪释放后可能出现技术性回调。