假日期间，受地缘政治局势和中美经济数据回暖支撑，原油价格延续涨势，并创年内新高。截至本周收盘，WTI和布油首行合约分别来到86.5和90.5美元关口上方，原油期货月差结构追随单边价格的强势，布油首行-第三行月差突破2美元每桶，为年内新高。
　　往后看，原油实货市场的主要支撑逻辑依然是OPEC供给约束+炼厂开工上升，于此同时区域间的供需分化和下游炼油利润的变化需要关注。上周美国炼厂开工来到88.6%，较前一周基本持平，部分产能仍未完全从年初的意外中断事件中恢复，4月份欧洲炼厂检修也将结束，总体来看大西洋盆地炼厂加工需求有上升态势。于此相反，亚太地区炼厂将开始进行检修，原油去库速度或阶段性放缓。需求端西强、东弱的格局或延续至夏季，但中东产油国供给约束下，迪拜原油对布伦特原油的贴水或难以显著走弱。
　　炼油利润方面，虽然原油价格大幅走强，但大西洋盆地柴油利润在过去一周探底回升，新加坡利润继续回落，在这种强弱组合下，新加坡/西北欧柴油差价也来到了阶段性的低位。我们预计在亚太炼厂检修、跨区贸易套利的推动下，亚太市场炼油利润有望阶段性触底。利润的进一步下行风险来自俄罗斯受乌克兰袭击炼厂的复工复产，据闻6月俄罗斯受损炼厂将开始恢复运转，在需求旺季部分炼厂恢复运营可能早于预期。
　　策略方面：原油依然维持多头思路；柴油裂解价差等待反弹后的做空机会