受到OPEC+持续的增产计划和关税博弈的影响，油价7月上行幅度受限，上旬和中旬基本维持区间震荡格局。直到7月下旬，由于特朗普缩短对俄罗斯制裁期限，油价才出现反弹上涨的迹象。
　　展望后市，8月份油价的主线仍然是关税、地缘和OPEC+增产计划，不过由于仍然有季节性消费需求的支撑，油价或有承压下行的可能性，下行空间有限。中长期来看，在经济增长动能偏弱预期下，石油需求前景受到持续打压，需考虑9月份以后终端需求季节性萎缩后，需求端给油价带来的压力。供给增量冲击叠加需求转弱预期下，下半年原油市场仍面临过剩预期给格局，原油价格中枢或面临进一步下行的压力。