行情回顾:
　　上周四个股指期货品种走势以震荡调整为主，其中中证500和中证1000的调整幅度相对较大。四个股指期货品种基差升水减少，全部主力合约转为期货贴水模式。期指主力合约期货-现货基差，IH收于-2.7，IF收于-14.44，IC收于-37.73，IM收于-37.06。
　　上周A股市场整体呈现震荡调整走势，在美以袭击伊朗的“黑天鹅”事件影响下，市场避险情绪升温各大指数集体收阴，其中沪指先创十年新高后大幅回调，后半周在两会政策预期下企稳回升。前半周资金避险流入石油石化、煤炭等板块，后半周资金从避险主线向科技成长切换。回顾近年来的外部冲击情况，无论是去年的美国对等关税战，还是当前的美伊地缘冲突，外部冲击对A股的影响多为短期，待情绪消化完毕后，市场仍会回归自身运行逻辑。鉴于当前冲突格局尚未明朗，不必过度恐慌外部事件的短期冲击。
　　综合分析：
　　海外方面，美国2月新增非农就业人数低于预期、失业率高于预期。失业率上升至4.4%，美国就业市场并不如预期稳定。
　　伊朗冲突已持续一周，其影响正通过霍尔木兹海峡外溢至全球经济与市场，能源价格大幅上升。当前，日本、韩国、泰国、新加坡的进口原油和印度的进口石油气供给或将首当其冲，能源价格上涨对全球通胀的推升在所难免。
　　展望后市，地缘冲突主导全局，避险与滞胀交易成为市场主线，国内政策以稳为主，股指短期承压但结构性机会凸显。国内市场同时受到两会政策托底，货币政策维持适度宽松，产业政策聚焦科技攻关，但难以完全对冲外部冲击。A股市场呈现显著的高低切换和板块分化，中东局势演变将会持续影响当前市场。