本期投资提示：
　　当前时点的化工宏观判断。原油：受地缘政治影响，本周油价大幅上行，截止3月6日晚，Brent油价期货站上93美元，如果海峡封锁时间4-6周以内，油价有望冲高后逐步回落，对化工仍属于正面影响，如果超过4-6周以上，油价存在大幅上行的可能，有望超过120美元，达到22年俄乌事件时的高度，对化工的影响存在价格传导问题。煤炭：煤炭价格中长期底部震荡，中下游压力逐步缓解。天然气：冲突短期导致价格上行，美国或将加快天然气出口设施建设，进口天然气成本有望回落。
　　地缘冲突下煤气化工套利空间提升，MDI、TDI、蛋氨酸等价格上涨，农药板块或迎涨价潮。地缘冲突推升原油价格，煤化工、气头化工产品随海外油气价格上行，国内能源套利空间加大，建议关注华鲁恒升、鲁西化工、卫星化学等。MDI/TDI受成本持续向上提振，同时中东运输受限预计也会影响当地Sadara装置的开工，叠加国内企业控量发货，供给端支撑力度较强。需求端来看，受情绪影响，下游企业恐慌入市，市场交投放量，部分牌号货源在周中已商谈售罄，涨价有望有效落实，建议关注万华化学、沧州大化等。2026年3月5日晚，赢创宣布对DL-蛋氨酸产品净价上调10%，根据百川盈孚，本周蛋氨酸均价上调3.4元/kg至22.5元/kg。26年蛋氨酸格局优异，价格有望底部回暖，叠加地缘冲突对欧洲及新加坡供给产生扰动，蛋氨酸价格有望超预期向上；本周帝斯曼-芬美意上调国内饲料级VE报价至75元/kg，国内主流成交价上涨至64-65元/kg，目前贸易渠道购销气氛活跃，库存较低，后续价格或继续上行，建议关注新和成、安迪苏。农药或即将出现涨价潮，产品进入惜售状态，草甘膦厂家已经封单。当前全球行业库存低位，此前冬储备货不足导致旺季采购时间紧张，迫在眉睫，农药涨价潮或将出现，建议关注：扬农化工、润丰股份、兴发集团、利民股份等。
　　化工板块配置。根据wind数据统计，本周油价上调，煤价上调，欧洲天然气价格上调。1月全部工业品PPI同比-1.4%，环比+0.4%，PPI环比继续上涨，同比降幅略有收窄，主要受全国统一大市场建设持续推进、部分行业需求增加及国际大宗商品价格传导等因素影响。2月份全国制造业PMI录得49.0%，环比下降0.3pct，或源于春节假期偏长、偏晚对供给端产生较大约束。
　　投资分析意见：
　　维持行业“看好”评级。周期建议从纺服链、农化链、出口链及部分“反内卷”受益四方面布局：1、纺服链近年需求维持高增速，同时供给端投产高峰已过，供需边际明显好转，叠加海外库存大周期底部，后续有望迎来国内外共振趋势：锦纶及己内酰胺关注鲁西化工，涤纶关注桐昆股份、荣盛石化、恒力石化等（石化覆盖），氨纶关注华峰化学、新乡化纤，染料关注浙江龙盛、闰土股份；2、农化链随国内外耕种面积持续提升，化肥端需求保持稳健增长，同时转基因渗透率走高，支撑长期农药需求向上：氮肥及煤化工关注华鲁恒升、宝丰能源等，磷肥及磷化工关注云天化、兴发集团等，钾肥关注亚钾国际、盐湖股份、东方铁塔等，复合肥关注新洋丰、云图控股、史丹利等，农药关注扬农化工、新安股份等，食品及饲料添加剂梅花生物、新和成、金禾实业；3、海外整体中间体及终端产品库存均位于历史底部，同时降息预期逐步走强，海外地产链需求向上，重点关注出口相关化工品：氟化工关注巨化股份、三美股份、金石资源、昊华科技、东阳光、东岳集团，MDI关注万华化学，钛白粉关注头部企业，轮胎关注赛轮轮胎、森麒麟，铬盐关注振华股份，塑料及其他添加剂瑞丰新材、利安隆等；4、“反内卷”政策加码，落后产能加速出清：纯碱关注博源化工、中盐化工等，民爆关注雪峰科技、易普力、广东宏大等。
　　成长重点关注关键材料自主可控。半导体材料方面，关注雅克科技、鼎龙股份、华特气体等；面板材料方面，关注国产替代、OLED两大方向，瑞联新材、莱特光电等；封装材料关注圣泉集团、东材科技；MLCC及齿科材料国瓷材料；合成生物材料凯赛生物、华恒生物；吸附分离材料蓝晓科技、高性能纤维同益中、泰和新材；锂电及氟材料新宙邦、新化股份；改性塑料及机器人材料关注金发科技、国恩股份等；催化材料凯立新材。
　　风险提示：1）新项目进展不及预期；2）出口受阻导致部分化工产品价格大幅回落。