一、成长观点：继续看好算力链成长，核心推荐【东阳光】、【SST】：
　　【东阳光】：秦淮中国控股收购落地，上市公司直接/间接持股比例提升至100%。2026年3月6日，公司公告拟通过发行股份的方式直接及间接取得东数一号70%股权，此次交易完成后，东阳光将直接及间接持有国内头部IDC企业秦淮数据100%股权。秦淮中国是国内头部IDC厂商，是字节跳动算力链中军。目前公司投运及在建容量近1GW，储备与规划容量达到4GW。根据云头条，秦淮中国2025年EBITDA接近40亿元，对比润泽科技2025H1半年期EBITDA约15亿元。受益于下游高景气以及字节链算力龙头重估，截至3月6日收盘，润泽科技市值1523亿元，年内涨幅已达76%，东阳光IDC板块估值空间进一步打开。液冷方面，公司是行业稀有一体化厂商，目前一期项目已投放，包括微通道水冷板模组3.1万套、水冷板模组3.1万套、相变冷板模组7.8万套、CDU 1000套、UQD 27.1万套。伴随客户的验证导入以及秦淮中国、核心股东的赋能，有望开启全新增长曲线。受益于制冷剂的高景气，预计2026年公司主业净利润22亿元，提供强有力业绩支撑。
　　【SST】：AI电源的“终极答案”。SST将传统变压、隔离功能与现代电能质量控制、功率流管理功能高度集成，是数据中心800VDC的理想电源方案（英伟达白皮书已路径确认），其主要优势体现在：AC-DC一次变换效率高（系统效率98%）、体积小（不足UPS的50%）、预制化+高度集成（数日内完成部署）、光储直连（DC母线直连，与光储天然适配）。根据OCP、Vertiv路线规划，预计2027年起SST将开始加速渗透。根据彭博新能源财经，预计2030年全球SST市场规模达千亿元级。SST核心壁垒为系统化能力，包括电力电子拓扑结构设计、大功率柔直、高压直流阀等领域，需依托多年示范项目经验积累，以及过硬的“电网+二次侧+高压侧”技术。核心标的：【四方股份】。
　　二、周期观点：关注地缘冲突化工品涨价：
　　伴随伊朗局势的升级，霍尔木兹海峡封锁预期加强，截至3月6日收盘，布伦特原油收于93.32美元/桶，日内跳涨9.26%。伊朗、以色列在内的中东地区不仅是全球石油核心产地，也是中国化工品重要进口来源。随着油价中枢加速抬升，诸多化工品或因原料成本拉动、或因海外供给收缩而进入涨价区间。我们认为在地缘冲突加剧趋势下，可重点关注以下思路：
　　思路一、非油头成本优势路线厂商：重点关注【【卫星化学】【（乙烷轻烃路线）、宝丰能源（煤头一体化路线）、华鲁恒升（煤化工一体化路线）；
　　思路二、海外能源成本上升降负荷：新疆天业【（碱化化工）、中泰化学（碱化化工）、齐翔腾达【（二二））、粤桂股份【（磺））、新和成【（氨酸））；
　　思路三、中东进口依赖品种：亚钾国际（钾盐）、东方铁塔（钾盐）、山东海化（溴素）。
　　风险提示：下游需求不及预期、产品价格波动超预期、路线渗透不及预期。