逻辑观点
　　随着美伊冲突持续多日，市场逻辑已由“短期冲突”转向“持续扰动”，关注点已从避险和能源供应短时冲击影响扩散到对企业利润、消费者信心和通胀预期的影响层面。从目前情况来看，冲突难以立即结束，谈判过程亦会有波澜，信息交织方向变幻。
　　贵金属对短期恐慌情绪已基本完成定价。随着美伊冲突持续时间超出预期，其定价逻辑正从短期地缘脉冲冲击，逐步转向二次通胀预期下的降息节奏再定价。因此短期内贵金属价格将跟随伊朗局势及霍尔木兹海峡动态波动，整体仍处于事件驱动（新闻主导）下的情绪市，处于宽幅震荡态势，震荡周期与波动幅度均大概率超出此前预期，建议稳健型投资者轻仓观望，黄金4995美元及白银78美元处有较强支撑。
　　但是中长期角度来看，地缘局势以及全球宏观背景(债务危机、逆全球化等）仍对黄金构成支撑。后续需重点关注两点：一是美伊冲突（中东格局）深化，其他地区地缘格局发生变化的连锁反应；二是在长期通胀预期逐步抬升的背景下，贵金属抗通胀属性的兑现时点