报告摘要：
　　策略：两会如何影响后续PPI判断与市场风格？过去的经验来看，广义财政占GDP的比例需要至少提升5%才算得上刺激性政策。回顾2025年，广义财政占GDP只提升了1%，对PPI只起到了托底效果。2026年4.0%的赤字率目标，对应的广义财政仍然是1%以内的增长，对应PPI中枢小幅上移，但弹性仍然较为有限。（1）周期板块：目前阶段可能仍占优，往前同样需观察PPI环比见顶时点。（2）成长板块：进入高波动阶段，但行情未结束。（3）金融板块：适当降低预期。（4）消费板块：动态应对，跟踪数据。
　　风险提示：地缘政治风险，海外通胀风险，国内稳增长政策低预期等。