通信：谷歌AI相关业务的表述均体现乐观口径，CapEx亦超预期，定调了未来光互联广阔市场空间;而Coherent财报则为市场传达:ScaleOut仍需大规模使用可插拔光模块，而Scale-Up才是CPO/NPO的增量市场。持续推荐兼具景气度及基本面强兑现的光模块板块。
　　电力设备与新能源：（1）2024年7月，中共中央、国务院印发《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》，设定2030、2035的主要目标。2025年10月，中共二十届四中全会通过的“十五五规划建议”，进一步将“加快经济社会发展全面绿色转型，建设美丽中国”作为“十五五”时期经济社会发展的七项主要目标之一。当前为“十五五”的开局之年，“两会”召开在即，预计将有诸多绿色转型举措积极落地。（2）近年来，海外缺电事件频发:据《“4·28”西班牙、葡萄牙大停电事故分析及对我国电网的启示》(郭琦等)，2025年4月，西葡两国发生全国性大停电超18小时，影响逾5000万民众;据央视新闻，2026年1月，阿根廷首都多个城区及其周边部分城镇发生持续近三小时的大面积停电，受影响居民超过440万人。能源电力紧缺叠加当前油价带动能源价格上涨，能源安全需求迫切，为绿色能源带来新一轮加速发展契机。
　　风险提示：地缘政治风险，海外通胀风险，国内稳增长政策低预期等。