核心观点
　　行情回顾：上周（20260302-20260306）沪深300涨0.68%，建材（中信）跌3.96%，建材子板块中水泥和陶瓷较为稳健。ST四通（8.05%）、凯伦股份（6.36%）、悦心健康（5.21%）、中旗新材（3.83%）、森鹰窗业（3.64%）涨幅居前。
　　核心观点：进入2026年以来建材涨幅居一级行业前列，但上周跌幅较大，我们判断主要是节前部分投资者建立了较高的开复工预期所致。2月地产销售角度，数据整体有所企稳，全国重点15个城市二手房成交面积同比转正，但整体看，我们认为地产对建材需求的拉动仍处于筑底过程。项目开复工角度，开复工率农历同比基本持平，上工率和资金到位率略有改善，基建是改善的主要驱动力，华东地区相对较好。我们认为市场对开复工需求预期的交易或趋近于尾声，后续供给侧优化仍然是建材多数品种的主旋律，中长期逻辑品种和一季报预期较好的品种或受到短期青睐。中期维度看，今年周期品中供需格局边际改善较好的仍然可能是玻璃；长期维度看，继续推荐C端消费建材，下游应用涉及新兴需求的新材料。
　　本周推荐组合：旗滨集团、东方雨虹、三棵树、中国巨石。
　　风险提示：宏观经济下行风险、地产市场超预期下滑、原材料价格上涨风险