核心观点
　　1）受中东局势影响，中东多国宣布关闭领空。Xeneta分析中东冲突已对全球空运市场造成显著冲击，多家航空公司被迫暂停运营、取消航班，直接导致全球空运运力下降约16%至18%。与此同时，受益于阿联酋航空和卡塔尔航空的所有航班停航，中欧航线缺少了重要的中转运力，中欧直飞航班票价飙升。
　　2）国际航协IATA发布的2026年1月全球航空货运需求定期数据显示：总需求（货运吨公里，CTK）同比2025年1月增长5.6% （国际需求增长7.2% ）。运力（可用货运吨公里，ACTK）同比2025年1月增长3.6%（国际运力增长5.7% ）。但未来几个月，航空货运的韧性将继续受到考验。
　　行业动态信息
　　行业综述：从交运各子板块相对沪深300的表现来看，本周（3月2日-3月6日）交运板块整体上涨，其中航空板块跌幅为8.10%，机场板块跌幅为3.37%。
　　航空机场：中东危机引发国际航空运价及班次大幅波动
　　中东危机引发国际航空运价及班次大幅波动。受中东局势影响，中东多国宣布关闭领空。Xeneta分析中东冲突已对全球空运市场造成显著冲击，多家航空公司被迫暂停运营、取消航班，直接导致全球空运运力下降约16%至18%。据CADAS数据，2.28-3.1两天，中国往返中东航班仅执飞36架次，环比上周骤降73.5%，其中3.1当天仅大兴=利雅得（SV888/9）运营。与此同时，受益于阿联酋航空和卡塔尔航空的所有航班停航，中欧航线缺少了重要的中转运力，中欧直飞航班票价飙升。
　　2026年首月航空货运需求强劲开局。国际航协IATA发布的2026年1月全球航空货运需求定期数据显示：总需求（货运吨公里，CTK）同比2025年1月增长5.6%（国际需求增长7.2%）。运力（可用货运吨公里，ACTK）同比2025年1月增长3.6%（国际运力增长5.7%）。但未来几个月，航空货运的韧性将继续受到考验。
　　南航第十架国产大飞机C919正式入列。截至2026年3月1日，南航C919已执行航班数量7800班，累计承运旅客数量超106万人次。目前执飞广州至北京大兴、西安、杭州、宁波、南京、长沙、武汉等9条常态化商业航线。南航C919正式投入商业运营以来，已通达17座城市，航班正常率达96%。
　　风险分析
　　人民币汇率大幅贬值风险
　　目前人民币仍然面临着比较大的贬值压力，美联储有可能进一步收紧货币政策，使通胀降至2%的长期目标；美联储在最新发布的经济预期概要（SEP）中预计，2025年核心PCE通胀率为3.1%，预计2027年为2.1%。同时，国内经济增长的速度和就业水平等存在波动，人民币汇率仍存在大幅贬值风险，或将影响航空机场行业相关的上市公司业绩。
　　国际航线放开速度不及预期
　　当前国际可执行航班量正在逐步增加，未来国际航线放开的节奏可能是循序渐进的，但是国际地缘政治仍存在较大不确定性，国际航线放开节奏同样存在不及预期风险，延缓国际航线放开可能将影响航空机场行业相关的上市公司业绩。
　　燃油成本大幅度上涨
　　受国际原油价格波动影响，航空公司燃料成本存在大幅度上涨的风险。其次，新加坡是全球燃料油最大的消费地和集散地，地缘政治因素或对新加坡燃料油的产量造成影响，进而导致燃油成本大幅度上涨。最后，俄乌冲突导致的能源危机、各国环保法规政策等均可能大幅提升航空公司的燃油成本。