供应
　　本周(20260226-0304)，中国尿素生产企业产量：153.79万吨，较上期涨0.24万吨，环比涨0.16%。周期内新增1家企业装置短时停车，3家停车装置恢复生产，同时延续上周期的装置变化，本周产量小幅增加。下周，中国尿素周产量预计154-155万吨附近，较本期小幅增加。下个周期可能1家企业装置计划停车，1-2家停车企业装置可能恢复生产，考虑到短时的企业故障发生，延续上周期的变化，预期下个周期产量增加概率较大。（隆众资讯）
　　需求
　　内需方面，短期来看，3月上旬，中原地区农业春耕需求逐步启动，整体内需对价格形成支撑。
　　出口方面，根据了解，出口对尿素市场目前影响较小。
　　库存
　　截止2026年3月5日，中国尿素港口样本库存量：19万吨，环比增加1.6万吨，涨幅9.20%。本周期整体港存继续小幅上涨，节后运输逐步恢复，加之国际价格上调，出口利润增加之下部分港口出现集港现象。其中小幅增加的港口是烟台港大颗粒以及黄骅港小颗粒货源，减少的港口是镇江港颗粒货源，其余港口波动有限，整体港口库存增加。（隆众资讯）
　　2026年3月4日，中国尿素企业总库存量109.81万吨，较上周期减少7.79万吨，环比减少6.62%。本周期尿素企业库存呈现下降，随着春节假期结束，物流发运逐渐恢复，下游部分工业复工，以及局部农业需求的持续，有利推进尿素工厂出货量增加，但随着近日北方多地迎来降温雨雪天气，行情陷入僵持，局部出货量有所下降。（隆众资讯）
　　整体而言，春耕需求逐步启动，北方地区工厂提货逐步好转，预计尿素短期仍呈现去库格局。
　　观点
　　短期来看，短期地缘冲突带来能化板块商品的估值溢价，尿素投机性较强，预计尿素价格中枢逐步上移。支撑主要来自于春节后的农业春耕需求强预期以及基层启动所带来强预期被逐步兑现的过程。但另一方面，尿素政策对现货的指导价在4-6月没有上调，因此政策压力逐步增加单边价格上方空间受到压制。估值方面，05合约而言，基本面压力位在1870元/吨附近，主要来自于现货政策压力以及仓单注册成本，下方由于2026年农需旺季强预期支撑，基本面支撑位预计在1770-1780元/吨附近。
　　策略
　　单边：基本面支撑，政策压制，区间运行。05上方压力1850-1870元/吨（政策压力），05下方静态支撑1770-1780元/吨（现货支撑）；
　　跨期：月差震荡运行；
　　跨品种：暂无；
　　风险点
　　出口政策调整、煤炭价格大幅波动、海外能源价格大幅波动、海外地缘政治风险；