摘要
　　受美联储降息从预期到落实，美元指数连续下跌，加上俄乌战争、中东地区地缘政治危机的影响，央行持续购入黄金，主要国家财政持续扩张，投资者对主权货币信用信心缩减，2025年的黄金行情呈现出较为明显的上涨趋势。伦敦现货黄金价格从2024年年末的2610.85美元/盎司，至2025年高点超4500美元/盎司，累计价格上涨超过70%。上海期货交易所（SHFE）黄金期货走势类似，沪金2025年高点超过1000元/克。2025年白银行情呈现更强劲的上涨，伦敦现货白银2024年年末收盘价28.91美元/盎司，2025年高点超过80美元/盎司，全年最高涨幅超170%。
　　展望2026年，黄金市场前景依然乐观，主要国家继续维持财政扩张，美元继续保持降息预期，以及美国滞胀风险的存在，均可能进一步支撑黄金投资需求。虽然金价不断刷新纪录，当前的市场环境显示黄金仍有进一步上行的空间。世界黄金协会的研究显示，市场尚未饱和，配置黄金的战略价值依然稳固。2026年白银的工业和投资需求均可能继续保持强劲，同样预期偏多