棉花
　　周四，ICE美棉下跌0.16%，报收64.06美分/磅，郑棉主力合约环比上涨0.3%，报收15250元/吨，主力合约持仓环比下降8手至76.82万手，棉花3128B现货价格指数16395元/吨，较前一日上调50元/吨。国际市场方面，海外地缘冲突仍在继续，美元指数与原油价格震荡走强，贵金属价格震荡，美棉价格暂无强力驱动，震荡为主。国内市场方面，重要会议召开，股指震荡走强，原油、能化产品走势仍然偏强，但原油涨幅尾盘收窄，棉花期价最终小幅收涨。基本面角度来看，节后纺织企业复工复产持续进行中，开机负荷持续增加。随着近期棉花替代品原料价格上涨，棉花-涤短、棉花-粘短、棉花-莱赛尔价差均环比收窄，但价差仍在近一年来高位水平，即棉花替代品价格上行对棉价有一定支撑，但不足以支撑纺织企业大幅改变其原料配比。中长期角度来看，国内棉花即将开始种植，2026/27年度国内棉花供需格局预期收窄，中长期来看，国内棉花期价仍有支撑。综合来看，市场情绪逐渐企稳，短期郑棉或反复震荡，下方有支撑，中长期来看，上方或仍有空间。
　　白糖
　　现货报价方面，广西制糖集团报价区间5320~5390元/吨，个别上调10元/吨；云南制糖集团报价5160~5230元/吨，部分上调10元/吨；加工糖厂主流报价区间为5580~5850元/吨，报价持平。原糖方面，地区冲突带来的提振消退，回归基本面主导，期价回到13.7美分/磅，震荡区间的中轴。国内集团挺价意愿较强，基差商较为活跃。短期看资金热情不改，期价仍有小幅上行空间，但保值压力也不短增大。关注广西2月产销数据。