铜
　　【行情资讯】
　　中东战事引发原油价格偏强运行，美债收益率和美元走强，铜价回落，昨日伦铜3M合约收盘跌1.29%至12859美元/吨，沪铜主力合约收至100980元/吨。昨日LME库存增加20675至282200吨，增量来自北美仓库，注销仓单比例下滑，Cash/3M维持贴水。国内电解铜社会库存环比增逾1万吨，保税区库存环比减少，上期所日度仓单增加0.1至30.4万吨。华东地区现货贴水期货缩窄至105元/吨，成交环比回暖。广东地区铜现货贴水期货缩窄至100元/吨，交投环比有所转弱。国内铜现货进口亏损700元/吨左右，精废铜价差缩窄至1535元/吨。
　　【策略观点】
　　地缘局势扰动下虽然风险偏好受挫，但关键矿产资源属性强化对铜价构成支撑。政策上看原油价格上涨使得美联储短期降息概率降低；国内政府工作报告政策基调相对稳健。产业上看TC低位运行，铜矿供应维持紧张格局，下游开工率回暖，随着下游复工复产推进，铜库存累库有望放缓，短期铜价下方仍有支撑。今日沪铜主力合约参考：100000-102500元/吨；伦铜3M运行区间参考：12700-13100美元/吨