铜
　　【行情资讯】
　　美国ADP就业数据好于预期，中东战事影响边际缓和，隔夜美股上涨，铜价止跌，昨日伦铜3M合约收盘涨0.49%至13027美元/吨，沪铜主力合约收至101700元/吨。昨日LME库存增加3850至261525吨，增量来自亚洲仓库，注销仓单比例提高，Cash/3M维持贴水。国内上期所日度仓单增加0.2至30.2万吨。华东地区现货贴水期货缩窄至145元/吨，盘面回落下游买盘增多。广东地区铜现货贴水期货缩窄至115元/吨，下游补货积极性较好。国内铜现货进口亏损700元/吨左右，精废铜价差小幅缩窄至2470元/吨。
　　【策略观点】
　　美国对于中东战事的强硬立场有所软化，地缘局势扰动下虽然风险偏好受挫，但关键矿产资源属性强化对铜价构成支撑。政策上看原油价格上涨使得美联储短期降息概率降低；国内进入“两会”时间，上海发布地产“沪七条”，情绪面有支撑。产业上看TC低位运行，铜矿供应维持紧张格局，下游开工率小幅回暖，后续随着开工率进一步提升，全球铜库存累库有望放缓，短期铜价或震荡抬升。今日沪铜主力合约参考：100800-103500元/吨；伦铜3M运行区间参考：12800-13300美元/吨。
　　铝
　　【行情资讯】
　　中东战事继续干扰铝供应，巴林铝业宣布不可抗力，铝价冲高回落，昨日伦铝3M合约收涨1.85%至3335美元/吨，沪铝主力合约收至25145元/吨。昨日沪铝加权合约持仓量增加1.5至68.8万吨，期货仓单增加0.1至31.7万吨，铝锭三地库存环比小幅增加，铝棒库存略增，昨日铝棒加工费下调，成交有所转弱。华东地区铝锭现货贴水缩窄至150元/吨，市场有一定的挺价惜售情绪。LME库存环比减少0.04至46.1万吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M升贴水偏强。
　　【策略观点】
　　国内铝锭库存增加至高位，不过随着下游复工复产推进，铝锭库存增加幅度预计放缓。中东战事引发霍尔木兹海峡关闭风险，加剧了中东铝供应忧虑，同时South32公司旗下莫桑比克电解铝厂仍预计3月停产检修，叠加北美铝现货升水维持高位、LME库存维持相对低位，短期铝价有望偏强运行。今日沪铝主力合约运行区间参考：24700-25500元/吨；伦铝3M运行区间参考：3280-3400美元/吨。