事件：2026年3月5日十四届全国人大四次会议在人民大会堂举行开幕会，听取国务院总理李强关于政府工作的报告。
　　经济增速目标更加务实，高质量发展指标更加明确。2026年经济增速目标设置在4.5%-5%区间，“十五五”开局之年，2026年经济目标设置兼顾增长和质效，为调结构、防风险、促改革预留空间，同时为2035年人均GDP达到中等发达国家水平的长期目标夯实基础。结合地方两会目标来看，GDP、固投、社零等增速目标制定更加务实，全国的目标也更加贴合当前经济发展需求。CPI目标增速维持在2%左右，物价聚焦缓解通缩压力。在“扩内需”和“反内卷”的政策背景下，结合全国统一大市场建设的推进，2026年通胀中枢有望小幅抬升。创新驱动方面，数字经济占GDP比重达到12.5%，围绕创新投入及其成效提出3项指标，四大战略任务将高质量发展放在首位，“十五五”期间我国将继续加强科技的战略部署。
　　财政政策定调延续积极，但在力度上相对谨慎。财政赤字率维持在4%，赤字规模5.89万亿元，超长期特别国债1.3万亿元，特别国债3000亿元，地方政府专项债4.4万亿元。新增专项债增量规模较2025年收窄，政策边际宽松幅度小于2025年。财政赤字、特别国债、专项债规模同比2025年小幅增加，财政宽松力度边际收敛。财政政策更加注重提质增效，重心有望进一步向“投资于人”倾斜，对于养老、幼儿抚育等定向补助政策有望陆续推出；对于科技、教育等经费改革将逐步推进，注重投资效率的提升。6万亿元的特殊再融资债在2026年基本发行完成，地方政府债务风险预期进一步收敛。
　　货币配合财政政策保持宽松，更加灵活高效。2026年相机抉择降准降息仍有空间，但短期降息的可能性较低。货币政策与财政政策协同发力下，二季度特别国债开启发行，利率债供给增加，预期有望降准先行来配合发债。当前法定存准率平均水平为6.3%，与历史最低的5%逐步接近，未来下调幅度有限。2026年1月再贷款、再贴现工具的结构性降息率先发力，总量工具使用将适度后移，根据经济表现灵活调整。银行息差、美联储降息放缓等约束下，总量工具降息幅度也相对有限。结构性工具有望成为“五大篇章”相关领域的重要抓手，助力宽信用落地渠道增加。
　　提振消费和挖掘有效投资是扩内需的重要抓手，财政资金投向重点领域，呵护经济增长。其中，安排2500亿元超长期特别国债用于支持消费品以旧换新（同比缩量500亿元），1000亿元财政金融协同促内需专项资金支持扩大内需。8000亿元超长期特别国债资金用于“两重”建设，2000亿元超长期特别国债支持大规模设备更新，发行新型政策性金融工具8000亿元（同比增加3000亿元）。2025年耐用消费品在补贴带动下具有一定透支效应，商品端补贴的政策效应边际递减，2026年消费补贴额度同比缩量，预期消费品以旧换新政策覆盖范围、制度进一步优化。1000亿元的促内需专项资金通过贷款贴息、融资担保、风险补偿等方式来补贴消费者，扩内需的同时也有助于拉动信贷增长。对养老、育儿、教育等定向补贴，有助于提振居民消费信心。投资端更加注重投资效能的提升，聚焦新质生产力、新型城镇化、民生等重点领域，《纲要（草案）》提出6方面109项重大工程，围绕新产业赛道培育、前沿科技攻关等领域的工程占比显著提升，新一轮五年规划有望启动更多大型基建建设项目，带动2026年基建增速回升。政府投资基金有望发挥引导作用，撬动更多社会资本参与创新投资。
　　高度重视科技创新，为高质量发展提供支撑。全社会研发经费投入年均增长7%以上，与“十四五”规划目标保持一致。政策对科技创新的支持力度将持续加大，政府基金、产投基金等将为行业注入中长期资金，“科技金融”有望更好赋能新质生产力发展。“智能经济”概念首次被写入政府工作报告，AI大模型、算力、电力、智能终端、智能体等构成的新型经济形态，有望成为促进我国经济高质量发展的重要新动能。数字经济在目标增速下，预期数据要素基础制度建设也将加快推进，为全面实施“人工智能+”行动和数字中国建设提供支撑。
　　风险因素：政策推进和落地不及预期，国际局势发展超预期，技术研发不及预期。