投资要点：
　　各地召开两会，明确今年工作重点。截至2月25日，31个省（自治区、直辖市）已全部召开了地方两会，公布了2026年经济社会发展的主要预期目标，明确各地产业发展思路及年度工作重点。多个主要经济大省明确坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，扎实推动高质量发展，力求实现“十五五”良好开局。通过对各地两会报告内容的梳理发现，全方位扩大内需，加快形成新质生产力，建设现代化产业体系等成为年度热点。
　　多地强调全方位扩大内需，释放消费潜力，促进城乡居民增收：在2024年实施的“两新”政策基础上，多地表示将持续优化消费品以旧换新政策，扩大补贴政策覆盖范围。同时，在服务消费、夜间经济、首发经济、银发经济、票根经济等领域，多地要求扩容提质，进一步提升居民消费能力与意愿。
　　多地下调投资增速目标，优化“两重”项目建设：地方两会上，各地固定资产投资的预期目标有所调整。多地明确优化实施“两重”项目，抓好重大项目建设，同时将民生类、科技类比重提高，落实2025年中央经济工作会议中“投资于物和投资于人紧密结合”的要求。
　　培育壮大新质生产力，建设现代化产业体系：2026年各地政府工作报告中均提及支持产业发展的新政策。各省市产业发展目标可以概括为“筑牢实体经济根基，培育壮大新质生产力，以科技创新引领产业创新，构建现代化产业体系”。在现代化产业体系构建上，多数省份提及推动传统产业提质升级，发展先进制造业，壮大新兴产业和未来产业，发展特色优势产业。此外，多地强调发展数字经济，开展“人工智能+”和“数据要素x”行动。加快发展现代服务业侧重于生产性服务业。推动绿色产业发展和农业现代化。
　　投资建议：今年地方两会政府工作报告中，各地基于自身区位优势，提出进一步因地制宜发展新质生产力，力争实现“十五五”良好开局。从经济发展目标看，各地平均GDP增速约为5%，与2025年相比稳中略降，多地强调提升经济发展质量。从需求侧看，各地继续发力全方位扩大内需，在消费尤其是服务消费领域，多地在报告中提及将扩大服务消费，培育新型消费。其中，体育经济、票根经济受到关注。此外，老龄化程度加深背景下，多地发力养老健康消费
　　从产业发展目标看，建设现代化产业体系写入多地政府工作报告中，其中集中提到提升科技创新能力，打造区域特色优势的产业，增强经济增长动力。在战略性新兴行业及未来行业的布局上，人工智能、低空经济、量子科技等行业被广泛提及。与此前相比，各地进一步谋划发展路径，可以发现，定位差异更为清晰，着力通过深耕不同细分领域实现差异化竞争。以人工智能产业为例，尽管大部分省市都将加快人工智能产业发展写入目标，但各地主攻产业链的不同环节，在算力、数据要素、模型等多个细分领域进行部署。部分经济较发达地区要求打造发展标杆、做强产业全链条。行业配置方面，科技创新有望促进宏观经济增长动能回升，提升企业盈利预期。随着3月全国两会的召开，产业布局指引有望更为清晰。建议：（1）把握新质生产力投资主线进行配置，关注各地传统制造业升级转型的重点方向。（2）在战略性新兴产业中寻找政策支持力度加大、技术创新取得突破、需求预期扩张的细分领域。
　　风险因素：宏观经济表现不及预期；政策成效不及预期；重大项目建设不及预期